ステーブルコインが金融システムに与える潜在的影響

最近、世界の主要地域が相次いでステーブルコインの規制法案を通過させ、ステーブルコインが正式に規制の枠組みに組み込まれることを示しています。伝統的な金融と分散型金融をつなぐ橋として、ステーブルコインの発展は世界の金融システムに深遠な影響を与えるでしょう。

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ステーブルコイン規制フレームワークが徐々に確立される

アメリカと香港は最近、ステーブルコイン法案を相次いで通過させ、EUに続いて完全な規制フレームワークを確立しました。法案は、以前の業界のリスクポイントに主に対処し、準備資産の透明性、流動性管理、アルゴリズムステーブルコインのリスク、マネーロンダリング対策などの面で規範を制定しています。規制フレームワークは伝統的な金融機関を参考にしていますが、流動性管理についてはより厳格で、100%の準備を要求しています。これは、規制当局がステーブルコインを「オンチェーンキャッシュ」として位置づけ、「オンチェーン預金」ではないという考え方を反映しています。

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金融システムへの潜在的な影響

1. より効率的な国際送金手段を提供します。ステーブルコインの取引コストと時間の利点は明らかですが、規制の整備後にはその利点が弱まる可能性があります。長期的には市場シェアの拡大が期待されますが、依然として規制の課題に直面しています。

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2. 全額準備要件は通貨の創造を制限します。100%の準備は信用の拡張を制限し、ステーブルコインの発行は理論的には通貨供給に影響を与えませんが、銀行預金の流出を引き起こす可能性があります。

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3. 銀行預金の脱媒の衝撃。金融脱媒効果は存在するが、短期的な影響は限られている。長期的には、規模が予想を超える成長と間接的な収益獲得のリスクが存在する。

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4. 一部の政府債務需要を引き受ける。ステーブルコインの規模が拡大するにつれて、短期米国債の需要が増加する可能性があるが、長期米国債への影響は限られている。

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5. 通貨政策の伝達に影響を与える。中央銀行の調整効果を弱める可能性があり、ヘッジ措置を講じる必要がある。

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6. 暗号資産の価格変動が金融市場に伝導する。感情や関連する対象などのチャネルを通じて株式市場に影響を与える。

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7. 国際通貨秩序の再構築。ステーブルコインは現在ドルの地位を強化しているが、長期的には多様化の架け橋になる可能性がある。新興経済体に挑戦をもたらす。

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8. 通貨の国際化への示唆。香港ドルの国際的な影響力を高め、他の通貨の国際化に"試験田"を提供する。

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ステーブルコインの発展は依然として多くの不確実性に直面しており、業界リスク、従来の金融への影響、規制政策の進展状況に引き続き注目する必要があります。ステーブルコインは従来の金融システムと新興金融システムをつなぐ橋渡しとして、その発展は世界の金融構造に深遠な影響を与えるでしょう。

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