金融市場の混乱後の新たな焦点:暗号市場のトレンド分析

最近、金融市場は1週間の変動を経験しましたが、主に関税問題から引き起こされたリスク回避の感情が原因です。しかし、市場がこのイベントの衝撃を徐々に消化するにつれて、新しい均衡点が形成され始めました。先週の金曜日、世界の株式市場、特にアメリカ株式は上昇して取引を終え、S&P 500のボラティリティ指数の変化がこの傾向を反映しています。

先週、VIX指数は最近の高値を更新し、その水準は2020年のパンデミックによる金融の混乱に匹敵し、市場の異常な変動を際立たせています。

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短期的な変動が落ち着くにつれて、暗号通貨市場の焦点は再びインフレと利下げの期待に移っています。利下げの期待は特に重要で、ビットコインをはじめとするリスク資産に成長の機会をもたらす可能性があります。

過去10年間の世界的な広義貨幣供給量（M2）とビットコインの動向の比較は、両者の間に著しい相関関係があることを示しています。ビットコインの巨大な上昇は、世界のM2の増加と密接に関連しており、この関連性は他の金融指標をも上回っています。

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しかし、市場参加者は一般的に米連邦準備制度の利下げの進捗に注意を集中させているが、同様に重要な指標である中央銀行の資産規模を無視している。この指標は国内の通貨流動性の状況を反映しており、ビットコインの価格の上下とも密接に関連している。

歴史的データは、中央銀行の資産規模の変化がビットコインの価格の上昇と下降の周期と高度に一致していることを示しており、ほぼビットコインのすべての大幅な上昇に関連しており、4年ごとの周期に対応しています。この相関関係は、2020-2021年のブルマーケット、2022年のベアマーケット、2022-2023年初頭の回復、そして2023年第4四半期の急騰においても見られます。

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注目すべきは、中央銀行の資産規模が2024年9月以降に減少し、年末に底を打って回復し、現在は過去1年の高水準に達していることです。通常、中央銀行の流動性の変化は、ビットコインや暗号通貨市場の大幅な変動に先行することが多いです。

興味深いことに、2017年のビットコインのブルマーケットの間、連邦準備制度は緩和政策を採用せず、逆に年間で三回の利上げと量的引き締めを実施しました。しかし、ビットコインをはじめとするリスク資産のパフォーマンスは依然として楽観的であり、これは主にその年に中央銀行の資産規模が新高値を記録したことに起因しています。

より広い観点から見ると、中央銀行の総資産規模とS&P 500の間にも一定の相関関係が存在します。2015年から2024年のデータに基づくと、両者の年間相関係数は約0.32です。

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以上のように、アメリカの金融政策に注目するだけでなく、投資家は国内の金融データの変化にも注意を払う必要があります。最近の報道によると、「準備率引き下げや利下げなどの金融政策ツールには十分な調整余地があり、いつでも実施可能です」とのことです。これは私たちが引き続き注視する価値があります。

2025年1月までに、我が国の預金総額は42.3兆ドルであり、対照的にアメリカの預金総額は約17.93兆ドルです。このデータは、我が国が金融政策においてより大きな操作の余地を持つ可能性があることを意味しています。国内の流動性が改善されれば、新たな市場機会が生まれるかもしれません。

もちろん、資金の流動性の改善が暗号通貨市場に直接的な利益をもたらすかどうかは、既存のいくつかの政策制限を考慮すると、まだ観察が必要です。しかし、香港の最近の政策動向は、数年前と比べて規制環境が徐々に改善されていることを示すいくつかのポジティブなシグナルを示しています。

市場環境は瞬時に変化し、機会と挑戦が共存しています。投資家は警戒を怠らず、市場のトレンドが明確になった時に果敢に機会を捉え、訪れる可能性のある新しい成長サイクルを迎える必要があります。

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