現実世界の資産のトークン化は、初期の実験から否定できない金融の現実へと移行しました。2025年8月下旬には、パブリックブロックチェーン上のトークン化された資産が$28 億を超え、米国財務省証券だけで60.6億ドル以上の価値を占めていました。かつてニッチなプロジェクトに限られていたものが、ブロックチェーン採用の最もダイナミックな分野の一つに成長しました。概要* トークン化は理論から実践へと移行しており、プライベートエクイティ、クレジット、財務省証券といった資産クラスをデジタル化しています — 透明性、決済速度、資本効率を向上させています。* 機関や規制当局が採用を推進している；ヨーロッパ、アジア、ブラジルが支援的な枠組みを展開している；アメリカさえも慎重に前進している。* 小売の勢いが高まっており、Robinhoodのようなプラットフォームがトークン化された株式取引の準備を進めています。* 次のフェーズは、信頼性、相互運用性、コンプライアンスを最優先としたインフラストラクチャに依存しています — 安全策を組み込んで責任を持ってスケールし、トークン化の数兆ドル規模の可能性を解き放ちます。成長のペースは驚くべきものです。トークン化は効率性を超え、部分的な所有権、迅速な決済、そして数十年にわたり非効率性に悩んできた市場において明確な透明性を提供します。これらの改善はもはや理論的なものではありません。それらは機関や投資家が資本を配分する方法に直接的な影響を与えています。## 制度的推進とインフラの進化機関投資家の勢いは、この変化の中心です。プライベートエクイティから不動産債務、構造化クレジットに至るまで、最も大きく、かつ透明性の低い資産クラスのいくつかがデジタル化されています。この動きは、一般的な目的のブロックチェーン上だけでなく、コンプライアンスの管理、制限の自動化、流動性のための持続可能な基準の確立を目的としたインフラを通じて行われています。大手グローバル銀行は、すでに数十億ドルに及ぶトークン化されたレポ取引を実施しており、トークン化がカウンターパーティリスクを低減し、決済時間を数日から数時間に短縮することで資本の流れを加速させる方法を示しています。主要な投資会社は、プライベートブロックチェーン上でトークン化された債券の発行を開始し、資産運用会社はパブリックネットワーク上でトークン化された財務省ファンドのテストを行っています。これらの取り組みは、単なる革新のためのものではなく、リスクを低減し、流通を広げ、金融の中で最もシステム上重要な市場の摩擦を減らすことを目的とした段階的なステップです。トークン化が兆のスケールに達する場合、発行者が規制の不確実性にさらされるようなアドホックなスマートコントラクトに依存することはできません。基盤はコンプライアンスとガバナンスを組み込む必要があり、オンチェーンで作成された資産は従来の資産と同じ保護を受けることができます。このアプローチによってのみ、機関の採用は新たなリスクを導入することなく加速し続けることができます。## ポリシーとプラットフォームが新しい扉を開いています規制は革新に追いつき始めています。ヨーロッパでは、政策立案者はトークン化が副次的なプロジェクトではなく優先事項であることを明確にしています。DLTパイロット制度の下での新しいイニシアティブや、シングルルールブック(SIU)内で提案されている措置により、明確な法的枠組みの下でトークン化された株式、債券、デリバティブが可能になっています。 規制の視点は、他の地域でも急速に変化しています。シンガポールと香港は、ファンドやストラクチャードプロダクトのパイロットを承認しました。一方、ブラジルはトークン化されたドル建て資産を前進させています。慎重さが優勢だったアメリカでも、進展が見られます：SECは、トークン化された証券が従来の取引所で取引されることを許可する提案を検討しています。分断されたグローバルアプローチは依然として課題ですが、規制当局は今やトークン化を実験ではなく、避けられない市場の進化として見ていることは明らかです。小売側では、勢いが増しています。ロビンフッドは、ヨーロッパでトークン化された米国株のプラットフォームを立ち上げる計画を発表しました。ブロックチェーン決済は、おそらくArbitrum (ARB)またはSolana (SOL)によって支えられるでしょう。これらの動きは、一般投資家が今日暗号を取引するのと同じように、証券のデジタル版にアクセスできる未来を示唆しています。現時点では、トークン化された株式は市場の比較的小さな部分を占めており、国債やクレジットに集中する数百億ドルと比べて、約4億ドルの価値があります。## 未来は信頼とスケールによって定義される数字が印象的である一方で、課題は依然として残っています。世界の株式取引所は規制当局にトークン化された株式を精査するよう求め、多くの模倣株が投票権や償還権などの権利を提供しないと警告しています。流動性も不均一で、多くのトークン化された製品には薄い二次市場があります。これらの問題は、トークン化が速度を超えて、投資家に信頼を与え、市場の健全性を保護するための安全策を維持する必要があることを示しています。流動性は依然として最大のボトルネックです。トークン化された財務省証券は盛況ですが、トークン化された株式や信用商品はしばしば断片化された市場で軽く取引されています。投資家は規模なしに参入することに慎重であり、彼らなしでは流動性が停滞します。このサイクルを断ち切るためには、相互運用性と共有基準が必要です。これにより、発行者と投資家は市場間で自信を持って取引できるようになります。株式市場が確立された決済システムに依存しているのと同様に、トークン化はコンプライアンスと流動性が組み込まれた機能として成熟するでしょう。単なるオプションの追加機能ではありません。## これからの道次の成長段階では、慎重なバランスが必要です。革新は続けなければなりませんが、規制を追い越すことや投資家の保護を放棄することはできません。インフラは、最初からコンプライアンス、ガバナンス、アイデンティティを優先しなければならず、後回しにしてはいけません。このバランスが達成されれば、トークン化は急速に拡大し続け、資本市場をより効率的で透明性があり、包括的なものに変革するでしょう。280億ドルのマイルストーンは物語の終わりではなく、新しい章の始まりです。今後数年の間に、トークン化は世界市場の運営方法を定義し、勝者はブロックチェーンのスピードと従来の金融の規律を組み合わせて責任を持ってスケールする者たちとなるでしょう。ヴィンセント・カダール**ヴィンセント・カダール**は、プライベートアセットのための実用的なブロックチェーンソリューションの構築に注力するポリマスのリーダーである、経験豊富なテクノロジーおよび資本市場のエグゼクティブです。彼は、複雑なテクノロジーを実際の市場ニーズに橋渡しする手助けをすることに、ほぼ30年を費やしてきました。ポリマスに入る前は、テレピン・ソフトウェア・システムのCEOを10年以上務め、モバイル決済ネットワークを世界中に拡大しました。また、初期の安全なモバイルメッセージングのリーダーであるエアワイド・ソリューションズを共同設立しました。ポリマスでは、ヴィンセントはポリマス・キャピタル・プラットフォームを監督し、規制された資産のための許可されたブロックチェーンインフラを進展させるためにポリメッシュ協会のガバニング・カウンシルに参加しています。彼は業界の課題を解決するための率直なアプローチと、革新的なアイデアを繁栄するビジネスに変える実績で知られています。
トークン化は、$28 億の市場の周辺から移動しました
現実世界の資産のトークン化は、初期の実験から否定できない金融の現実へと移行しました。2025年8月下旬には、パブリックブロックチェーン上のトークン化された資産が$28 億を超え、米国財務省証券だけで60.6億ドル以上の価値を占めていました。かつてニッチなプロジェクトに限られていたものが、ブロックチェーン採用の最もダイナミックな分野の一つに成長しました。
概要
成長のペースは驚くべきものです。トークン化は効率性を超え、部分的な所有権、迅速な決済、そして数十年にわたり非効率性に悩んできた市場において明確な透明性を提供します。これらの改善はもはや理論的なものではありません。それらは機関や投資家が資本を配分する方法に直接的な影響を与えています。
制度的推進とインフラの進化
機関投資家の勢いは、この変化の中心です。プライベートエクイティから不動産債務、構造化クレジットに至るまで、最も大きく、かつ透明性の低い資産クラスのいくつかがデジタル化されています。この動きは、一般的な目的のブロックチェーン上だけでなく、コンプライアンスの管理、制限の自動化、流動性のための持続可能な基準の確立を目的としたインフラを通じて行われています。
大手グローバル銀行は、すでに数十億ドルに及ぶトークン化されたレポ取引を実施しており、トークン化がカウンターパーティリスクを低減し、決済時間を数日から数時間に短縮することで資本の流れを加速させる方法を示しています。主要な投資会社は、プライベートブロックチェーン上でトークン化された債券の発行を開始し、資産運用会社はパブリックネットワーク上でトークン化された財務省ファンドのテストを行っています。これらの取り組みは、単なる革新のためのものではなく、リスクを低減し、流通を広げ、金融の中で最もシステム上重要な市場の摩擦を減らすことを目的とした段階的なステップです。
トークン化が兆のスケールに達する場合、発行者が規制の不確実性にさらされるようなアドホックなスマートコントラクトに依存することはできません。基盤はコンプライアンスとガバナンスを組み込む必要があり、オンチェーンで作成された資産は従来の資産と同じ保護を受けることができます。このアプローチによってのみ、機関の採用は新たなリスクを導入することなく加速し続けることができます。
ポリシーとプラットフォームが新しい扉を開いています
規制は革新に追いつき始めています。ヨーロッパでは、政策立案者はトークン化が副次的なプロジェクトではなく優先事項であることを明確にしています。DLTパイロット制度の下での新しいイニシアティブや、シングルルールブック(SIU)内で提案されている措置により、明確な法的枠組みの下でトークン化された株式、債券、デリバティブが可能になっています。
規制の視点は、他の地域でも急速に変化しています。シンガポールと香港は、ファンドやストラクチャードプロダクトのパイロットを承認しました。一方、ブラジルはトークン化されたドル建て資産を前進させています。慎重さが優勢だったアメリカでも、進展が見られます：SECは、トークン化された証券が従来の取引所で取引されることを許可する提案を検討しています。分断されたグローバルアプローチは依然として課題ですが、規制当局は今やトークン化を実験ではなく、避けられない市場の進化として見ていることは明らかです。
小売側では、勢いが増しています。ロビンフッドは、ヨーロッパでトークン化された米国株のプラットフォームを立ち上げる計画を発表しました。ブロックチェーン決済は、おそらくArbitrum (ARB)またはSolana (SOL)によって支えられるでしょう。これらの動きは、一般投資家が今日暗号を取引するのと同じように、証券のデジタル版にアクセスできる未来を示唆しています。現時点では、トークン化された株式は市場の比較的小さな部分を占めており、国債やクレジットに集中する数百億ドルと比べて、約4億ドルの価値があります。
未来は信頼とスケールによって定義される
数字が印象的である一方で、課題は依然として残っています。世界の株式取引所は規制当局にトークン化された株式を精査するよう求め、多くの模倣株が投票権や償還権などの権利を提供しないと警告しています。流動性も不均一で、多くのトークン化された製品には薄い二次市場があります。これらの問題は、トークン化が速度を超えて、投資家に信頼を与え、市場の健全性を保護するための安全策を維持する必要があることを示しています。
流動性は依然として最大のボトルネックです。トークン化された財務省証券は盛況ですが、トークン化された株式や信用商品はしばしば断片化された市場で軽く取引されています。投資家は規模なしに参入することに慎重であり、彼らなしでは流動性が停滞します。このサイクルを断ち切るためには、相互運用性と共有基準が必要です。これにより、発行者と投資家は市場間で自信を持って取引できるようになります。株式市場が確立された決済システムに依存しているのと同様に、トークン化はコンプライアンスと流動性が組み込まれた機能として成熟するでしょう。単なるオプションの追加機能ではありません。
これからの道
次の成長段階では、慎重なバランスが必要です。革新は続けなければなりませんが、規制を追い越すことや投資家の保護を放棄することはできません。インフラは、最初からコンプライアンス、ガバナンス、アイデンティティを優先しなければならず、後回しにしてはいけません。このバランスが達成されれば、トークン化は急速に拡大し続け、資本市場をより効率的で透明性があり、包括的なものに変革するでしょう。
280億ドルのマイルストーンは物語の終わりではなく、新しい章の始まりです。今後数年の間に、トークン化は世界市場の運営方法を定義し、勝者はブロックチェーンのスピードと従来の金融の規律を組み合わせて責任を持ってスケールする者たちとなるでしょう。
ヴィンセント・カダール
ヴィンセント・カダールは、プライベートアセットのための実用的なブロックチェーンソリューションの構築に注力するポリマスのリーダーである、経験豊富なテクノロジーおよび資本市場のエグゼクティブです。彼は、複雑なテクノロジーを実際の市場ニーズに橋渡しする手助けをすることに、ほぼ30年を費やしてきました。ポリマスに入る前は、テレピン・ソフトウェア・システムのCEOを10年以上務め、モバイル決済ネットワークを世界中に拡大しました。また、初期の安全なモバイルメッセージングのリーダーであるエアワイド・ソリューションズを共同設立しました。ポリマスでは、ヴィンセントはポリマス・キャピタル・プラットフォームを監督し、規制された資産のための許可されたブロックチェーンインフラを進展させるためにポリメッシュ協会のガバニング・カウンシルに参加しています。彼は業界の課題を解決するための率直なアプローチと、革新的なアイデアを繁栄するビジネスに変える実績で知られています。