デジタル時代における小売株の価値：ウォルマートの分析

ウォルマート (NYSE: WMT) は、今年ダウ・ジョーンズ工業株平均の中で、2番目にパフォーマンスの良い投資として位置づけられています。この結果は驚くべきものであるように思えるかもしれませんが、小売の巨大企業は最近の見出しを飾るテクノロジー企業ほど収益性が高くありません。

しかし、ウォルマートはデジタル時代に適応し、ますます競争が激化する市場での関連性を維持する能力を示しています。2024年の大部分での印象的な急騰の後でも、ウォルマートの株が引き続き魅力的である理由を3つ見てみましょう。

1.顧客基盤の拡大と人口統計の多様化

ウォルマートは顧客基盤において重要な成長を遂げており、前年同期比で買い物客のトラフィックが3%増加しました。この成長は、同じ期間に2.4%の増加を記録したターゲットなどの競合他社を上回っています。

数値の成長を超えて、ウォルマートは顧客基盤を多様化することに成功しました。最近のインフレの急騰を受けて、ほとんどの消費者が特にお得な商品を求めて店舗に足を運んでいる一方で、同社はその電子商取引プラットフォームを通じて高所得の買い物客を引き寄せることに成功しました。

ウォルマートのeコマース部門は、今年、年間売上が$100 億ドルを超え、最終四半期に27%という素晴らしい成長を遂げました。CEOのダグ・マクミロンは次のように強調しました。「店舗の売上は増加し、店舗での受け取りはさらに早く増加し、店舗からの配達はそれ以上に早く増加しました。」

2. キャッシュフローと収益性の向上

ウォルマートの競争優位性は、投資家にとって重要な財務上の利益に変わっています。キャッシュフローと収益性は、マーケットシェアの利益を超える要因によって押し上げられ、増加しています。

企業は、10年以上にわたるインフラへの積極的な投資の後、電子商取引セグメントを収益化することに成功しました。さらに、価格引き下げと在庫最適化の戦略が実を結びました。

デジタル広告などの補完的な収入の流れも、利益の増加に寄与しています。一般的に、営業利益は過去9か月で9%増加しており、年間収入がほぼ$700 億ドルを生み出している企業にとっては例外的な結果です。

3. 高い評価にもかかわらず成長の可能性

ウォルマートの株式は現在、収益の約1.1倍で取引されており、投資家が何年も見慣れていた0.6倍の倍率に比べて大幅に高い評価です。 この評価は高く見えるかもしれませんが、コストコ・ホールセールのような競合他社の1.7倍の売上には及びません。

ウォルマートはコストコの会員費による収益や急速な成長には欠けているが、この評価の違いは、忍耐強い投資家が利益を得る余地がまだあることを示唆している。

さらに、"配当の王"として知られるウォルマートは、51年連続で配当を増加させており、その広範なキャッシュフローは今後も多くの成長が期待できることを示しています。経営陣は、店舗の改装などの分野に積極的な投資を行った後でも、自社株買いに現金を充てる余地があります。過去4四半期の間に、同社は自身の株式を46億ドル再購入しました。

ウォルマートの株は、成長、収入、安全性の魅力的なバランスを提供しており、ますますデジタル化が進む環境で小売業界へのエクスポージャーを求める投資家にとって興味深い選択肢となっています。