🚨 $1 兆の流動性波動が準備中...

米国政府のシャットダウンから36日が経過しました。これは米国史上最長です。

多くの人はこれを政治的な対立と考えています。

しかし実際には、これはこのサイクルで最大の隠れた流動性イベントになる可能性があります。

その理由は👇

政府が閉鎖されると、連邦支出は停止します。給与は一時停止し、契約は凍結され、支払いは遅延します。

しかし、現金は消えるわけではなく、連邦準備銀行の財務省総勘定口座（TGA）(に留まっています。

現在、その口座にはほぼ)兆ドルの現金があり、コロナ刺激策時代以来の二番目に高い水準です。

シャットダウンが終了すると、米国政府は未払いの支払いを数週間かけて清算しなければなりません。

・連邦職員の給与

・請負業者の請求書

・防衛費

・インフラや社会プログラム

これらはすべて一度に経済に流れ込むのを待っている$1 兆ドルです。

これを理解するために例を挙げると、

2020年には、同様のTGA引き出しが大規模な流動性の急増を引き起こし、現代史上最も強力なリスク資産の上昇の一つをもたらしました。

今回は、その設定が非常に似ているものの、すでに金利引き下げ、ETFの流入、外国中央銀行の緩和策などからグローバルな流動性の基盤が高まっている点が異なります。

TGAに支出が行われると、流動性はFedを離れ、金融システムに入り、銀行準備金、信用条件、リスク志向を高めます。

これは、数週間の蓄積の後に蛇口を再び開けるようなものです。

さらにこれに加えて、

・12月1日から量的引き締め（QT）の一時停止を発表

・すでに増加し始めているグローバルM2

これらが揃えば、上昇方向への流動性ショックの完璧なレシピとなります。