希土戦争の新たな局面：トランプの「狼が来た」作戦はなぜ失敗したのか

今週の出来事はかなり衝撃的です——中国がレアアース輸出規制を強化→トランプ大統領が100%関税を脅す→副大統領のヴァンス氏が交渉を示唆。こうした一連の動きで、市場はパニックから一気に反発しました。

重要なシグナル三連発

1. 中国本気度：10月初めにレアアースや半導体材料の輸出禁止を実施し、米国の半導体産業の喉元を締め付けています。これは口だけの抗議ではなく、実質的な報復措置です。

2. トランプの100%関税脅威は頓挫：問題は、米最高裁判所が大統領の一方的増税の合法性を審査していることです。裁判所が「ダメ」と判断すれば、関税の脅しは完全に無効になります。

3. ヴァンス氏の和解シグナル：彼が「トランプは中国と協力したい」と発言すると、米国株先物や暗号資産市場が即座に反発。投資家は気づき始めています——ただのレトリックに耳を傾けるのは無意味で、法的判断や実際の供給チェーンのデータを見る必要があると。

なぜ「狼が来た」作戦は通用しなくなったのか？

この一連のやり取りは、三つの硬い制約を露呈しています。

• 法的な底線：最高裁判所が、トランプの「一方的脅し→交渉強制」の戦略を許すかどうかを決める。
• 産業の現実：中国はレアアースの分離、加工、永磁体製造において絶対的な支配を持つ。米国が鉱山を再開しても、加工は中国に依存せざるを得ない（工業能力がないため）。重希土類（ジスプロシウム、テルビウム）の世界の埋蔵量の70%は中国にあり、米国はわずか5%です。
• 市場の免疫力：投資家は過去の「脅し→縮小」のサイクルを経験しており、今や判決日や在庫データを重視しています。誰の発言ではなく、実態を見ているのです。

現実の厳しさはどれほどか？

• 米国の鉱山企業MP Materialsの年間生産量は6000トンの酸化ネオジム鉄で、これは中国の工場の生産能力の1/5にすぎません。
• 新規鉱山の開発には10〜15年かかる一方、中国は3〜5年で可能です。
• 代替品の性能は15〜20%劣り、航空や風力発電の高性能用途には使えません。
• レアアース加工設備の80%は中国製です。

その結果、テスラやシーメンスなどの企業は在庫を増やさざるを得ず（2ヶ月から6ヶ月へ）、コスト上昇により利益率は1〜2ポイント低下。モデルYの中国市場向け永磁モーターのコストは800ドル増加しました。

最終的な判断

短期的には市場は引き続き揺れるでしょう（法的訴訟やデータの変動、政策声明が波乱を呼びます）が、中長期的にはレアアース供給チェーンの再構築には少なくとも3〜5年かかる見込みです。この期間、中国の実質的な反撃はトランプの口先以上に効果的になるでしょう。