PERという言葉は毎日耳にしますが、本当に理解している人は多くありません。今日は分かりやすく解説します。

まず公式を見てみましょう：PER = 時価総額 ÷ 年間純利益。ちょっと難しそうに聞こえますか？例を挙げれば理解できます。

ある会社があると仮定します。時価総額100億、今年の純利益は5億です。そうすると、その会社のPER（株価収益率）は100÷5=20倍になります。この「20倍」というのは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、現在の利益のペースに基づくと、投資コストを回収するのに20年かかるということです。

しかし、実際の操作では、PERの高低には絶対的な基準はありません。成長型産業のPERはしばしば高く（市場は将来のためにお金を払うことを望んでいます）、伝統産業は数倍しかないかもしれません（成長の余地が限られています）。評価を見る際には、この1つの数字だけに注目するのではなく、業界の特性、成長期待、キャッシュフローの状況を総合的に判断する必要があります。

暗号通貨プロジェクトの評価において、多くのプロジェクトは従来の意味での「純利益」をまだ持っていませんが、この論理的枠組みは依然として適用されます——プロトコル収入、TVL、ユーザー成長などの指標を代替として使用し、本質的には同じ質問に答えています：この価格は妥当か？いつ元が取れるのか？

覚えておいてください：PERはツールであり答えではなく、使いこなすことが重要です。