企業債市場で何かが起こりつつある。大手テクノロジー企業の5年物クレジットデフォルトスワップが102ベーシスポイントに達した。これは、私たちが3年間見たことのない水準だ。

CDSスプレッドに不慣れな方のために、基本的にはデフォルトリスクに対する保険料として機能します。スプレッドが急上昇すると、市場参加者がその企業の債務を保持するためにより高い補償を要求していることを示します。そして今？プレミアムは急速に上昇しています。

これが特に興味深いのはタイミングです。私たちは、企業のレバレッジや金利圧力に関する広範な懸念の中で、この急増を目にしています。スプレッドがこれらの水準に達した最後の時、マーケットは非常に異なる状況を乗り越えていました。

この特定の企業は表面的には財務的に堅実であるものの、デリバティブ市場は株式市場よりもリスクを早く価格に織り込むことがよくあります。これは孤立した懸念を反映しているのか、それともリスク資産—暗号を含む—に波及する可能性のあるより広い信用市場の不安を示唆しているのか、注視する価値があります。

伝統的な金融における信用ストレスは、歴史的にすべての資産クラスのボラティリティの前に発生してきました。これらのシグナルに注意を払ってください。