AI主導株エヌビディア…業績発表が市場にとって重要な3つの理由

ソース: BlockMedia オリジナルタイトル: AI主導株エヌビディア…業績発表が市場にとって重要な3つの理由 オリジナルリンク: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1007474 AI半導体市場をリードするエヌビディアの業績発表が1日後に迫り、グローバル金融市場の注目が集まっている。高金利環境の中で調整を受けているAI技術株の行方と関連して、今回の発表は単なる企業業績を超え、市場全体の投資心理を測る重要な分岐点として浮上している。

18日(現地時間)基準でエヌビディア(NVDA)は前日比2.81%下落して終了し、S&P500指数は0.83%下がった。テクノロジー株中心の調整が続く中、ホームデポ(HD)は6.02%急落し、消費株全般にも売り圧力が強まった。市場の不確実性は大きく三つの側面から今回の業績に注目している。

AI需要の現実とは?..5,000億ドルの可視性の検証

今回の業績発表は、NVIDIAがどれだけ「実際にお金を稼いでいるのか」を確認する機会だ。ジェンスン・ファンCEOは昨年10月のGTCイベントで、自社の次世代AIプラットフォーム「ブラックウェル(Blackwell)」と「ルービン(Rubin)」を通じて、2026年までに5000億ドル(、約670兆ウォン)規模の売上の可視性が確保されたと述べ、そのうち30%はすでに出荷が進んでいる状態だ。今回の四半期の業績とガイダンスは、その需要が実質的な売上に転換されているかどうかを測る重要な指標となる見込みだ。

AI関連の資本支出が本格化した後、ハイパースケーラー企業の投資規模は急速に拡大した。ライアン・リー・ディレクシオン商品戦略担当シニアバイスプレジデントは「AIエコシステムに対する実際の需要が持続可能かどうかを確認するには、NVIDIAの業績が鍵である」と述べ、「ハイパースケーラーの大規模投資の流れが実際にどのように吸収されているか、今回の業績が『温度計』の役割を果たすだろう」と説明した。

高金利環境下での資金調達環境…FRBとの「時差ぼけゲーム」

第二の観戦ポイントは、連邦準備制度(連邦準備制度)の金利政策と関連したAI投資環境です。AI産業は高成長を前提とした長期投資構造を持っているため、高金利の持続が重要な変数として作用します。最近、連邦準備制度のハト派的なスタンスが維持される中、市場は当初期待されていた12月の金利引き下げの可能性を徐々に低下させています。

"成長中心の企業ほど金利引き下げに敏感に反応せざるを得ない"とライアン・リー副社長は述べ、"もし金利が予想よりもゆっくりと下がる場合、ハイパースケーラーは借入調達の代わりに内部キャッシュフローに依存せざるを得ず、これは長期投資計画に負担をかける可能性がある"と診断した。

チャーリー・リプリー・アリアンツ・インベストメントのポートフォリオマネージャーは、「市場では来年中に基準金利が3%水準まで下がると見込まれていますが、速度によって短期株式市場の変動性が大きくなる可能性があります」と説明しました。

バリュエーション負担解消の可否…AIバブル論への回答

最後の注目ポイントは、バリュエーション(株価水準)に対する市場の認識です。テクノロジー株の高評価に関する論争が続く中、エヌビディアの業績は今後の株価負担を正当化できるかどうかの試金石となるでしょう。最近のAI関連株の調整は短期的な過熱解消の性質もありますが、業績がこれを正当化できない場合、再度急落リスクにつながる可能性があります。

ルイス・ナベルリのナベルリ＆アソシエイツの創設者は、「テクノロジー株、特に「マグニフィセント7」に対する失望感が指数全体に過度な影響を与えている」と述べ、「エヌビディアの業績がテクノロジー株の反発の決定的なきっかけとなる可能性がある」と語った。彼は「現在のバリュエーションは懸念するレベルではなく、調整局面は長続きしないだろう」と付け加えた。

ジェームス・デマート、メインストリートリサーチの最高投資責任者(CIO)は「AIバブルはむしろ健全に膨張している」と述べ、「現在の主要AI銘柄は業績成長率に対して低い水準で取引されているため、過熱とは言い難い」と評価した。彼は「AI市場に対する全体的な投資心理は楽観的だが、過度な期待感よりも徐々に信頼の雰囲気である」と診断した。

一部の市場参加者は、NVIDIAが自社のGPU(グラフィック処理装置)の減価償却期間をどのように説明するかに注目している。ジェンスン・ファンCEOが製品の寿命が長いことを強調すれば、大手インフラ企業が投資回収の可能性についてより前向きに解釈できるからだ。

結果的に、エヌビディアの今回の業績発表は、12月10日に予定されているFOMC会議前まで市場に影響を与える最後の大型イベントとして挙げられています。ライアン・リー副社長は「AIエコシステムの投資温度を測定できる『温度計』の役割を果たす」と述べ、「AIトレンドを牽引する企業として、エヌビディアがハイパースケーラーの大規模支出を実際にどのように受け入れているかを示す機会」と強調しました。