ソース: CryptoNewsNet原題：日本の利回りショックが世界市場を脅かす — そしてビットコインが次になるかもしれないオリジナルリンク: 日本の債券市場は利回りの歴史的な急騰を経験しており、40年物の利回りは3.697%に達し、2007年の発表以来の最高水準となっています。20年物の債券利回りは2.80%に達し、30年物の債券は3.334%に達しました。この劇的な展開は、グローバルファイナンスにおける重要な変化を示し、推定$20 兆のキャリートレードに圧力をかけ、ビットコイン(BTC)を含む暗号資産への影響についての懸念を引き起こしています。## 日本の歴史的な利回り急上昇は市場の論理を覆す政府が17兆円を超える刺激策を発表したことに続いて、利回りが上昇しました。これは約$110 億円に相当します。この展開は驚くべきもので、従来の経済学の教科書では、刺激策の発表が成長を約束することで債券利回りを引き下げるべきだと示唆されています。それにもかかわらず、日本の市場は逆の動きを見せ、利回りは1回のセッションで大幅に急上昇しました。アナリストは、この動きを日本の国債の持続可能性に対する信任投票と表現しています。国の負債はGDPの約250%に達しており、利息の支払いはすでに年間税収の約23%を占めています。市場の推定によれば、利回りが100ベーシスポイント上昇するごとに、政府の年間資金負担に2.8兆円以上の影響を与えるとされています。その影響は日本をはるかに超えて広がります。長期金利の上昇は、グローバルな投資家が低金利で円を借り、高利回りの市場に資本を投入するという長年の円キャリー取引の基盤を脅かします。これは、日本の金利が無期限に凍結されるという仮定に基づいて構築された、歴史上最大のアービトラージ取引の一つを表しています。債券利回りが上昇すると、円キャリートレードは崩れ始めます。高い利回りは円での借り入れを高くし、資金が日本に戻るにつれて通貨は強くなる傾向があります。円を借りた誰もが突然、高い返済コストに直面します。このような状況が生じると、多くのレバレッジ投資は不採算となり、ポジションは強制的に解消され、マージンコールが発生し、円建て取引に関連する推定$20 兆が反対方向に動き始めることがあります。円キャリーの解消と広範な市場の動きとの相関関係は重要です。研究によると、円キャリーの解消とS&P 500の下落との間には0.55の関係があります。新興市場通貨は通常、30日以内に1-3％下落します。日本からの需要の減少により、米国債の利回りは15-40ベーシスポイント上昇します。この相互接続されたシステムは、円ローンで資金提供されたポジションが退職口座からテクノロジー株の評価に至るまで、すべてに影響を与えることを意味します。次の重要なテストは、40年債の入札であり、入札対カバー比率が弱い場合、長期の日本国債に対する需要不足を示し、市場のボラティリティを増幅させる可能性があります。需要が特定の閾値を下回ると、入札失敗を引き起こし、巻き戻しプロセスを加速する可能性があります。## ビットコインとリスク資産の圧力下巻き戻しは、暗号資産セクターを含む世界市場のいくつかの部分に波及する可能性があります。日本の債券の利回りが上昇するにつれて、それらは海外資産に対してより魅力的になります。投資家は外国のポジションを縮小し、資本を日本に戻すことを始めるかもしれません。これにより、世界中のリスク指向市場からのサポートが取り除かれます。このパターンが続くと、国際資産、特に米国債と株式ETFの大規模な売却を引き起こす可能性があります。流動性が厳しくなると、すべてのリスク資産が影響を受けます。金、テクノロジー株、そして暗号資産は、投資家がリスクを取るのではなくヘッジを始めるため、最初に反応します。このことに伴い、資本流入によりドルが強くなり、強いドルは常にすべての非レバレッジ資産に圧力をかけます。歴史的に見ると、ビットコインは流動性の引き締め期間中に下落してきました(。これは2015年、2018年、2022)で見られたように、資産自体が弱かったからではなく、全体的な流動性条件が悪化したためです。このシフトは、ビットコインがすでに冷却する機関投資家の需要や柔らかいETFの流入から圧力を受けている時期に影響を与えています。もし資本の本国回帰が加速すれば、ビットコインは再び下落の局面に直面する可能性があり、その調整は多くの投資家が予想するよりも急激になるかもしれません。
日本の利回りショックが世界市場を脅かす — そしてビットコインが次になるかもしれない
ソース: CryptoNewsNet 原題：日本の利回りショックが世界市場を脅かす — そしてビットコインが次になるかもしれない オリジナルリンク: 日本の債券市場は利回りの歴史的な急騰を経験しており、40年物の利回りは3.697%に達し、2007年の発表以来の最高水準となっています。20年物の債券利回りは2.80%に達し、30年物の債券は3.334%に達しました。この劇的な展開は、グローバルファイナンスにおける重要な変化を示し、推定$20 兆のキャリートレードに圧力をかけ、ビットコイン(BTC)を含む暗号資産への影響についての懸念を引き起こしています。
日本の歴史的な利回り急上昇は市場の論理を覆す
政府が17兆円を超える刺激策を発表したことに続いて、利回りが上昇しました。これは約$110 億円に相当します。この展開は驚くべきもので、従来の経済学の教科書では、刺激策の発表が成長を約束することで債券利回りを引き下げるべきだと示唆されています。それにもかかわらず、日本の市場は逆の動きを見せ、利回りは1回のセッションで大幅に急上昇しました。
アナリストは、この動きを日本の国債の持続可能性に対する信任投票と表現しています。国の負債はGDPの約250%に達しており、利息の支払いはすでに年間税収の約23%を占めています。市場の推定によれば、利回りが100ベーシスポイント上昇するごとに、政府の年間資金負担に2.8兆円以上の影響を与えるとされています。
その影響は日本をはるかに超えて広がります。長期金利の上昇は、グローバルな投資家が低金利で円を借り、高利回りの市場に資本を投入するという長年の円キャリー取引の基盤を脅かします。これは、日本の金利が無期限に凍結されるという仮定に基づいて構築された、歴史上最大のアービトラージ取引の一つを表しています。
債券利回りが上昇すると、円キャリートレードは崩れ始めます。高い利回りは円での借り入れを高くし、資金が日本に戻るにつれて通貨は強くなる傾向があります。円を借りた誰もが突然、高い返済コストに直面します。このような状況が生じると、多くのレバレッジ投資は不採算となり、ポジションは強制的に解消され、マージンコールが発生し、円建て取引に関連する推定$20 兆が反対方向に動き始めることがあります。
円キャリーの解消と広範な市場の動きとの相関関係は重要です。研究によると、円キャリーの解消とS&P 500の下落との間には0.55の関係があります。新興市場通貨は通常、30日以内に1-3％下落します。日本からの需要の減少により、米国債の利回りは15-40ベーシスポイント上昇します。この相互接続されたシステムは、円ローンで資金提供されたポジションが退職口座からテクノロジー株の評価に至るまで、すべてに影響を与えることを意味します。
次の重要なテストは、40年債の入札であり、入札対カバー比率が弱い場合、長期の日本国債に対する需要不足を示し、市場のボラティリティを増幅させる可能性があります。需要が特定の閾値を下回ると、入札失敗を引き起こし、巻き戻しプロセスを加速する可能性があります。
ビットコインとリスク資産の圧力下
巻き戻しは、暗号資産セクターを含む世界市場のいくつかの部分に波及する可能性があります。日本の債券の利回りが上昇するにつれて、それらは海外資産に対してより魅力的になります。投資家は外国のポジションを縮小し、資本を日本に戻すことを始めるかもしれません。これにより、世界中のリスク指向市場からのサポートが取り除かれます。
このパターンが続くと、国際資産、特に米国債と株式ETFの大規模な売却を引き起こす可能性があります。流動性が厳しくなると、すべてのリスク資産が影響を受けます。金、テクノロジー株、そして暗号資産は、投資家がリスクを取るのではなくヘッジを始めるため、最初に反応します。このことに伴い、資本流入によりドルが強くなり、強いドルは常にすべての非レバレッジ資産に圧力をかけます。
歴史的に見ると、ビットコインは流動性の引き締め期間中に下落してきました(。これは2015年、2018年、2022)で見られたように、資産自体が弱かったからではなく、全体的な流動性条件が悪化したためです。このシフトは、ビットコインがすでに冷却する機関投資家の需要や柔らかいETFの流入から圧力を受けている時期に影響を与えています。もし資本の本国回帰が加速すれば、ビットコインは再び下落の局面に直面する可能性があり、その調整は多くの投資家が予想するよりも急激になるかもしれません。