今晩9時30分、遅れたデータ発表会が開催されます。

アメリカ合衆国労働省統計局がついに9月の非農業雇用報告を発表します——これは政府の閉鎖後初の公式データで、市場は長い間この時を待ち望んでいました。経済学者たちの予測は非常にシンプルです：新規雇用5万件、失業率は4.3%のままです。平凡に聞こえますか？しかし、忘れないでください、過去1か月以上、皆がADPや週次失業保険申請のような「側面情報」を頼りに市場を予測していたので、今や公式な答えを見ることができるのです。

問題は、この回答にはどれだけの参考価値があるのか？RSMのチーフエコノミストは曖昧な判断を下した：データは期待より少し良いかもしれないが、それだけであり、労働市場は一言で言えば——安定している。パウエルの比喩はより明確で、今政策を決定するのは「霧の中を運転する」ようなものだ、データが遅れているため、決定も当然ペースについていけない。

本当の焦点は実際には12月にあります。

米連邦準備制度は年末に利下げを行うのか？現在、市場の大多数はその可能性が低いと考えている。なぜなら、11月の非農業雇用者数は12月16日に発表され、その時には米連邦準備制度の金融政策会議はすでに終了しているからだ。モルガン・スタンレーのエコノミストはさらに直接的に言った：これは基本的に12月の利下げの可能性を排除した。

今夜、この「古い」データで何を見ることができるのか？失業率に注目しよう。

もし数字が安定しているなら、経済はまだ耐えられることを意味し、連邦準備制度は急いで資金供給をする必要はありません。しかし、たとえ0.1%だけでも上昇すれば、市場の感情はすぐに変わります——経済が"救われる必要がある"かどうかは、この小数点次第かもしれません。