市場が恐慌している時、大口資金は何を最も好むのか？個人投資家に安い資産を手放させることだ。

最近のデータは面白いですね——個人投資家はビットコインとイーサリアムの現物ETFから約400億ドルを引き揚げており、この流出規模は2月の歴史的記録を更新しました。

さらに魔法のような対比：この人たちは一方で仮想通貨のETFから逃げ出し、もう一方で株式ETFにお金を猛投資している。11月から現在まで、株式関連のETF（レバレッジ商品を含む）だけで960億ドルを吸収した。このペースで月末まで続けると、数字はさらに増えるだろう。

同じ散発的な投資家でありながら、異なる市場に直面するとどうしてこんなにも違うのか？結局は感情が悪さをしているのだ。暗号通貨市場が下落すると死ぬほど慌て、株式市場が上昇すると追いかけて突進する——典型的な追い上げ売りの心態。