ビットコインに圧力：JPMorgan、小口投資家を真の犯人と特定

ソース: CoinTribune
オリジナルタイトル: プレッシャー下のビットコイン：JPMorganが真の原因を特定
オリジナルリンク: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-under-pressure-jpmorgan-identifies-the-real-culprits/

個人投資家：ビットコイン下落の新たな犯人

暗号資産市場は大きな動揺に見舞われています。数カ月にわたる上昇の後、ビットコインは突然$90,000を下回り、他のデジタル資産も連れて下落しました。JPMorganによれば、この調整の犯人は従来の機関投資家ではなく、個人投資家であるとのことです―この傾向は2025年の暗号資産ラリーの強さに疑問を投げかけます。

主なポイント

• 個人投資家がビットコインおよびイーサリアムETFを大量に売却し、現在の暗号資産市場の調整を引き起こしている
• ビットコインが$94,000を突破したことが、JPMorganによれば売りの波を加速させた
• ビットコインには3つのシナリオが浮上：テクニカルリバウンド、ドミノ効果、もしくは機関投資家の好機

予想外の動き：ETFからの大規模流出

現在の暗号資産市場の調整は、予想外の展開から始まりました：個人投資家によるビットコインおよびイーサリアムETFの大量売却です。JPMorganによると、11月には現物ETFからほぼ$4 億ドルが引き出され、前例のない規模となりました。従来の調整がプロのトレーダーやヘッジファンドに起因することが多かったのに対し、今回は小口ウォレットが下落を主導しています。

10月の下落は主にパーペチュアル先物契約のポジションのレバレッジ解消に関連していました―これは主に暗号資産ネイティブのプレーヤーが利用する複雑な金融商品です。しかし11月には状況が大きく変わります。一般投資家に人気でアクセスしやすいETFが主要な出口チャネルとなりました。

長期ホルダーと見なされてきた個人投資家がなぜ大量に売却しているのでしょうか？いくつかの理由が考えられます：

• 異例の好調な一年の後の単純な利益確定
• 持続的なボラティリティに直面した疲労感の兆候

$94,000の閾値：トリガーポイント

このビットコインおよびイーサリアムETF売却の波のきっかけは、BTCが重要なレベルである$94,000を下回ったことと一致します。JPMorganによれば、この閾値は暗号資産の推定生産コストに相当し、投資家にとって重要な心理的目印です。この価格割れが警鐘となり、利益確定やポジション解消を加速させました。

歴史的に、ビットコインの価格が生産コストを下回ると深い調整が発生することが多いです。なぜなら、それがマイナーの収益性や投資家の信頼を揺るがすからです。このような状況下で、暗号資産市場へのシンプルで安全なエクスポージャーを提供するとされるETFが、パニックのきっかけとなります。その流動性とアクセスのしやすさが、ストレス下では弱点となります。

ビットコインと暗号資産市場の3つのシナリオ

この状況を受け、今後数週間にはいくつかのシナリオが考えられます：

1. 楽観的シナリオ：急速な安定化

売られ過ぎの局面の後、価格が反転し、再び機会を狙う買い手を引きつける可能性があります。現水準は、セクターにまだ十分に資本を投入していない機関投資家にとって魅力的なエントリーとなるかもしれません。

2. 悲観的シナリオ：ドミノ効果

ETF売却が激化すれば、デリバティブ市場で連鎖的なロスカットを誘発し、弱気圧力を悪化させる可能性があります。この場合、ビットコインは$80,000付近の下値サポートを試すことになるでしょう。

3. 機関投資家の好機

機関投資家はこの下落を利用して、より魅力的な価格でビットコインのポジションを強化することができます。この戦略が実現すれば、中期的に市場の信頼回復につながる可能性があります。

結論

今回のBTCの$90,000割れの調整は、かつて無条件の支持者と見なされていた個人投資家が、下落の加速要因になったことを示しています。この変化は、ビットコインの将来や最近の市場上昇の持続性について重要な疑問を投げかけています。