最近、フェッドのウィリアムズが興味深い見解を示しました - 彼は現在の財政政策が中立金利を25から50ベーシスポイント押し上げている可能性があると考えています。これは人々が認識している以上に重要です。中立金利が実際に上昇している場合、フェッドの「制限的」な姿勢は誰もが想定するほど厳しくない可能性があります。暗号を含むリスク資産にとって、これは市場が理論的には需要を圧迫すべき金利水準にもかかわらず驚くほど回復力を示している理由を説明するかもしれません。認識されている政策のタイトさと実際の経済的制約のギャップは、教科書が示唆するよりも広い可能性があります。