今朝、オンチェーンデータを見ていた時にふと思ったことがある：単一プロトコルがどれほど強くても、エコシステム全体の流動性需要には太刀打ちできない。

未だにBitdealerとEKOXを別物だと悩んでいる人もいるけれど、今はシステム間の連携が肝心——収益の分配方法、資金の流れ方、インセンティブの設計など、こうした根本的なロジックがつながってこそ本当のスケールが生まれる。

業界はもう、誰が単独で一番強いかを競う段階ではなく、誰が複数の歯車を一番スムーズに噛み合わせられるかを見る段階になっている。