市場は来月の会議に注目しています。

ロイターの最新ニュースによれば、連邦準備制度内部のハト派の声が大きくなっている。ニューヨーク連邦準備銀行の総裁で、金利決定において恒久的な投票権を持つFOMC副議長のウィリアムズは、最近非常に明確なシグナルを発信した：金利にはまだ下方の余地がある。

彼の論理は非常に直接的です：現在の政策スタンスは少し引き締まっているので、少し調整してもインフレ目標を損なうことはなく、雇用市場を支えることができます。ウィリアムズは、連邦基金金利の目標範囲は短期的に中立的な水準に近づき続けることができると考えています。

この発言は市場の感情を即座に変えました——トレーダーたちは今、12月9-10日に行われる会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が60％近いと考えています。数週間前には、インフレの懸念から利下げが一時停止されるとの予測が広まっていました。

しかし、この件はまだ結論が出ていません。

他の地域の連邦準備銀行の総裁たちは明らかに納得していない。彼らの懸念は非常に現実的である：インフレデータは依然として高止まりしており、今すぐに緩和するのはあまりにもリスクが高い。この鷹派の人々は、インフレが明確に2%の目標に向かって進むのを待ってから次の行動を考える傾向がある。

振り返ると、連邦準備制度は10月29日に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75%-4.00%の範囲にしました。これは9月17日以降の2回目の利下げ措置であり、2024年9月に緩和サイクルが始まって以来の5回目の調整でもあります。

政策の道筋の相違は、本質的にインフレの弾力性と雇用の脆弱性に対する異なる判断です。来月の会議は、おそらくまた厳しい戦いになるでしょう。