BTCとETHの最近の動きは、世界市場と一緒に冷え込んでいます。株式市場が下落し、仮想通貨市場も下落、金も下落、コモディティもやはり下落——こんな「四重安」の状況は本当に珍しいので、いくつか資料を調べて理由を探してみました。

まずは米連邦準備制度（FRB）から。10月末には市場は12月の利下げがほぼ確実と見ており、確率は90%以上でしたが、今は一気に40%ちょっとまで下がっています。数人のFRB高官が「12月は急いで利下げする必要はないし、来年前半も動かないかもしれない」と発言しました。例年の流れならトランプがすぐにパウエルを非難しそうなものですが、今回は異様に静かです——この異常さが気になります。

日本ではまたブラックスワンが飛び出しました。市場は日本政府が大規模な財政刺激を行うことを懸念し、10年国債の利回りが突然急騰しました。これが制御不能になると、世界的な流動性が危険にさらされます。

さらにAIバブル論争も過熱しており、ウォール街内部でも対立が激化しています。NVIDIAが明日決算を発表する予定で、市場のムードは元々緊張していたのに、さらに不安が増しています。

面白い見方もあります：トランプが大きな作戦を仕掛けているかもしれません。中間選挙が近づいており、彼は来年米国株がしっかりとした強気相場を見せて票を集めたいと考えています。だから今は市場を一度調整させ、年末に一波下げて、来年上昇する余地を作る戦略。FRBも協力して、利下げの弾を来年に残しておき、強気相場に火をつけるというものです。

このロジックが正しければ、A株も年末は大きな相場を期待できず、3900〜4100のレンジで推移する可能性が高いです。年初の3300ポイント台から今の3900台まで600ポイント上昇しており、それで一区切りついたとも言えます。新たな相場は、来年まで待たなければならないかもしれません。

とはいえ、傾向的に見れば、明日は市場が上昇する確率が高そうです。上海総合指数はすでに3日続落しており、5月以降4日連続下落は一度もありません。スローペースの強気相場や市場安定維持の観点からも、明日は反発が期待できそうです。