PPIデータが利下げ期待を引き起こす！連邦準備制度（FED）の12月の行動確率は85%に達する

連邦準備制度（FED）12月の利下げの確率は84.7%に急上昇した。この急激な変化は、アメリカの9月のコアPPIデータが発表された後に起こった。このデータは前年比で2.6%の上昇で、予想の2.7%を下回った。

一方、9月の小売売上高は前月比でわずか0.2%上昇し、前回の0.6%や予想の0.4%を大きく下回り、アメリカ経済の成長力が弱まっていることを示しています。

これらの重要な経済指標の弱まりと、連邦準備制度（FED）当局者の最近のハト派的な発言が相まって、市場は連邦準備制度（FED）が近く利下げサイクルを開始するという強い予想を形成しました。

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01 経済データの疲弊

最新公布されたアメリカの経済データは連邦準備制度（FED）が利下げするための十分な理由を提供しました。

アメリカ合衆国労働省統計局が火曜日に発表したデータによると、9月のPPIは前月比0.3％上昇し、予想通りであったが、コアPPI（食品とエネルギーを除く）は前月比0.1％の上昇にとどまり、予想の0.2％を下回った。

このデータは2024年7月以来、コアPPIの最低の前年比の上昇幅です。

インフレ予測機関Inflation Insightsの責任者であるOmair Sharif氏は、9月のコアPCE(FRBのお気に入りのインフレ指標)が前月比で0.2%増加すると予想しています。

前年同期比の成長率は8月の2.9%から2.8%に低下し、連邦準備制度（FED）の2%のインフレ目標に近づいています。

一方で、小売売上データも疲れを見せている。9月の小売売上は前月比でわずか0.2%の上昇にとどまり、8月の0.6%を大幅に下回った。

カナダ王立銀行のエコノミスト、マイク・リードは、「コントロールグループ」販売（自動車、建材、ガソリン、食品サービスを除外）の前月比が0.1%減少したことを指摘しており、中低所得の消費者が「圧力を感じ始めている」可能性があることを示しています。

02 FRB高官はハト派だ

最近、複数の連邦準備制度（FED）関係者が公開でハト派的な発言をし、12月の利下げに対する市場の期待をさらに強化しました。

連邦準備制度（FED）理事ミランは最近の発言で率直に言った：「アメリカ経済は大幅な利下げを必要としており、金融政策が経済成長を妨げている。」

ミランはアメリカにインフレの問題は存在しないと考えており、「もし私たちが金利を引き下げ続けず、合理的な速度で引き下げないなら、失業率は上昇し続けるだろう」と警告しています。

サンフランシスコ連邦準備銀行の総裁ダリーも12月の利下げを支持すると表明しました。彼女は、雇用市場が突然悪化する可能性がインフレが再び急騰する可能性よりも高く、対処が難しいと考えています。

ダイリーの見解は注目に値する。なぜなら、彼女は連邦準備制度（FED）議長パウエルと相反する立場を公にすることが少ないからだ。

同様に注目すべきは、連邦準備制度（FED）理事であり、次期連邦準備制度（FED）議長の有力候補であるクリストファー・ウォラーも、12月に利下げを支持すると述べたことです。

これらの官僚のコメントは、連邦準備制度（FED）内部の利下げ支持勢力が集結していることを明確に示しています。

03 市場の期待は大幅に加熱しています

経済データの悪化と連邦準備制度（FED）当局者のハト派発言に伴い、市場の利下げ期待が劇的に変化しました。

CMEの「連邦準備制度（FED）観察」ツールの最新データによると、連邦準備制度（FED）は12月に25ベーシスポイント利下げする確率が84.7%に上昇し、金利を維持する確率はわずか15.3%となっています。

この確率は1週間前の44%から大幅に上昇し、市場の感情が顕著に変化したことを示しています。

ゴールドマン・サックスの最高経済学者、ジャネット・ハズスは指摘した：「次の雇用報告は12月16日に発表され、CPIデータは12月18日に公開されるため、現在のスケジュールには12月10日の利下げを阻む要因はほとんど存在しない。」

ノーザン・トラスト・アセット・マネジメントのグローバル共同最高投資責任者アンウィティ・バフグナは、アメリカ政府のシャットダウンの影響で、いくつかの経済データが遅れて発表されることを考慮すると、連邦準備制度（FED）は来月に「予防的な利下げ」を実施する可能性があると考えています。

04 利下げ予想の市場への影響

連邦準備制度（FED）の利下げ期待の高まりは、すでに世界の資産価格に連鎖反応を引き起こしている。

米国株式市場の主要指数がV字回復を示しました。11月25日の終値時点で、ダウ平均は1.43%上昇し、S&P 500指数は0.91%上昇、ナスダックは0.67%上昇しました。

ヨーロッパの3大株価指数もその日は全て上昇しました。

暗号通貨市場も同様に上昇傾向を示している。

CoinMarketCap の市場データによると、11 月 26 日に複数のトークン価格が最近の高値を記録しました。

MON(モナド)は44.78%上昇、IP(ストーリー)は22.72%上昇、SPX(SPX6900)は13.36%上昇しました。

このラウンドの上昇は主に新興パブリックチェーンとインフラプロジェクトに集中しており、市場が技術革新に対する関心を反映しています。

金市場も影響を受けており、連邦準備制度（FED）の利下げ期待が高まる中、国内外の貴金属市場は強い動きを示しています。

05 連邦準備制度理事会内の分裂と課題

市場が利下げの期待が高まっているにもかかわらず、連邦準備制度（FED）内部には依然として明らかな対立が存在する。

連邦準備制度（FED） 10 月 FOMC 会議の議事録は、先月の利下げにおいて決定機関に深刻な意見の相違があったことを示しています。

クリーブランド連邦準備制度（FED）議長ハマークは、さらなる利下げに明確に反対し、高いインフレが依然として制御されていないことを強調し、より制限的な金融政策を維持することを主張しています。

シカゴ連邦準備制度（FED）議長のグールスビーも、12月の再利下げに「不安を感じている」と述べ、インフレの低下が停滞しているか、さらには反発の兆しが見られていることを指摘した。

これらの相違により、12月の政策決定会議の結果には一定の不確実性が残っています。

中信証券は、9月のアメリカの非農業雇用者数が11.9万人増加し、予想の5.1万人を上回ったと考えています。

しかし、8月と7月の2ヶ月間で合計3.3万人が下方修正されたことに注意が必要であり、失業率と永久失業者数が上昇しています。

嘉盛グループのシニアアナリストであるJerry Chenも、連邦準備制度（FED）が12月に利下げする可能性が高いと考えています。

理由は、アメリカの10月の非農業雇用とCPIデータが発表されず、11月のデータが12月中旬に発表されることが延期されたためである。

これは、連邦準備制度（FED）が12月の金利決定前に雇用とインフレの最新データを取得できないことを意味します。

06 投資家の戦略と市場の見通し

連邦準備制度（FED）政策転換の重要な時期に、投資家は市場の動向を注意深く観察し、それに応じて戦略を調整する必要があります。

連邦準備制度（FED）の政策転換は大勢の流れとなっているが、その過程には依然として不確実性が存在する。連邦準備制度（FED）の理事であるウォラー氏は、来年1月に大量の経済データを受け取った後、連邦準備制度（FED）が「逐次会議」決定の方式を採ることができる可能性があると述べた。

暗号通貨投資家に対して、徽商期貨貴金属アナリストの姗姗は「現在、連邦準備制度（FED）政策に対する期待が依然として貴金属価格の動向に影響を与える重要な要因です。」という見解を示しました。この見解は暗号通貨市場にも同様に当てはまります。

光大期貨研究所の非鉄金属部門長、展大鵬は、市場が貴金属セクターの動向について大きな意見の相違があると考えている。

彼は指摘した：「連邦準備制度（FED）の受動的な利下げは持続不可能で、12月に利下げをしても、来年の第1四半期の利下げのリズムに影響を与えるだろう。」

中長期的に見て、世界の中央銀行の金購入は依然として持続性があり、中国の中央銀行は12ヶ月連続で金を増持しています。

世界の通貨の氾濫とドル脱却の傾向が重なることで、金価格の中心が上昇し続ける。

展大鹏は、市場が潜在的な悪材料を消化しきれず、トレンドが不明瞭な状況では、トレーダーは様子を見るべきであり、資産配分の観点から押し目買いを検討すべきだと提案しています。

今後の展望

市場の目は現在、12月9日から10日に開催される連邦準備制度（FED）による金利決定会議に集中しています。連邦準備制度（FED）議長のパウエルは、内部の意見の相違を解決する上で重要な役割を果たすでしょう。

会議の結果にかかわらず、アメリカの金融政策は重要な転換点にあり、この変化は世界の資産構造に深刻な影響を与えるでしょう。

一般の投資家にとって、不確実性が増す環境において、分散投資とリスクの厳格な管理は以前にも増して重要です。