Gate研究所：インプライドボラティリティが高い水準で変動し、中立的にやや強気な範囲の構造的取引に賭ける

Gate研究所によると、今週の暗号資産市場はマクロな感情の影響を受けて揺れ動きながら修復しています。小売データが弱く、いくつかのFED関係者がハト派のシグナルを発信する中、市場は利下げの期待を高め、12月の利下げ確率は84.9%に達し、リスク資産全体の感情が改善しつつあります。ビットコインは連続的なプルバックの後、8万ドル近くで明確な買いが入り、価格は低位から反転して約8.8万ドルに上昇し、メインストリームトークンも同様に回復しました。しかし、資金の流れは依然として慎重で、ETFの流入は限られており、全体的な市場は依然として弱い反転のパターンにあります。

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オプション市場の動向

最新のデータによると、BTCのインプライドボラティリティは49%、ETHは73.37%で、全体的に高位での振れを維持しており、市場は今後の振れに対して依然として強い期待を持っていることを反映しています。

偏度構造から見ると、11月22日前後にBTCとETHの25-デルタスキューは短期間の急峻化を示し、7D構造は一時約-11ボラにまで下がり、短期的なヘッジ需要の上昇を反映しています。一方で、BTCのフォワードスキューは明らかに急峻化し、中長期的な下振れリスクに対するヘッジ意欲が高まっていることを示しています。それに対し、ETHのフォワード構造は比較的安定を保ち、下振れ保護需要は同期して拡大していません。

BTCの実現ボラティリティ（RV）は約63.77%に上昇し、ボラティリティリスクプレミアム（VRP = IV − RV）は正の値から負の値-17volに転じ、市場が将来のボラティリティを過小評価していることを示しています。ETHのRVは約87%に上昇し、VRPは-17.92volに達しました。リスク嗜好が改善される中で、インプライドボラティリティは相対的に過小評価されているため、買い手のボラティリティ戦略には相対的な優位性があります。

ブロック取引構造

今週、BTCとETHのオプション市場では、主導的な大口取引が中立的に強気となっており、BTCとETHの最大規模の大口取引は以下の通りです：

• BTC：BTC-261225-100000-Cを購入、BTC-261225-118000-Cを購入、BTC-261225-106000-Cを売却、BTC-261225-112000-Cを売却、合計約10,000 BTCが取引され、オプションプレミアムは約584万ドルです。主にBTCが満期時に106000〜112000の間に大きな確率であることに賭けて、両端の価格の極端な変動リスクをヘッジしています。
• ETH：ETH-261225-5000-Cを購入、合計11,000 ETHが取引され、プレミアム支出は約8.8万ドルで、投資家が年末の上昇相場に向けてポジションを取っていることを示しています。

プラットフォームの更新

Gate オプションは 11 月 3 日 00:00 から 11 月 30 日 00:00 まで (UTC+8) 最新の手数料割引キャンペーンを開始します。BTC と ETH オプションの手数料率は最低 0.025% となり、階層型手数料構造を採用して「取引量が多いほど、手数料が低くなる」インセンティブ機構を実現します。この取り組みは、市場の流動性をさらに最適化し、プロ及び機関投資家の取引参加度を強化し、プラットフォームのオプション市場の深さと活発さを持続的に向上させることを目的としています。

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