ビットコインは本日93,900ドルまで上昇し、これは11月17日以来の新高値となりました。北京時間の午後時点で価格は93,262ドル付近で安定しており、24時間の上昇率は7.74%です。日中には92kと93kの2つの関門を連続で突破し、今週の安値からの反発力もかなり強いものとなっています。

この上昇の背後には、3つの短期的なカタリストが作用しています。

まず、SECからデジタル資産企業向けに「イノベーション免除」政策を導入するというニュースが伝わり、規制緩和のシグナルとなりました。次に、バンガードが突然方針転換し、自社プラットフォームで主要な暗号資産ETFやミューチュアルファンドの取引を許可、参入障壁が下がりました。最後にマクロ面ですが、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が12月10日の会合で利下げを発表するとの期待が高まり、流動性の見通しが強まっています。

しかし正直に言うと、今の市場心理はかなり微妙です。価格は上がりましたが、さまざまな指標データが「過度な楽観は禁物」と警告しています。

ビットコイン現物ETFの火曜日の流入額は5,900万ドルで、業界関係者は「微弱」と表現しています。多額の資金が取引所のステーブルコイン口座に留まり、実際には市場に投入されていません。さらに重要なのは、永久先物市場の資金調達率がすでにマイナスに転じていることです——これはショート（空売り）ポジションへの需要がロング（買い）よりも高まっていることを意味します。

機関投資家の見方もほぼ一致しています：これは連続下落後の「解放感によるリバウンド」であり、トレンド転換ではありません。多くの投資家は来週のFRB会合で金利の方向性が明確になるのを待ってから判断しようとしています。

要するに、12月3日の今回の上昇はニュースによる刺激とテクニカルな修正が主因で、市場のファンダメンタルズに質的な変化はまだありません。「脆弱」というのが現状を最も的確に表すキーワードでしょう。