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野村證券が最近、見解を変えました。この日本の大手証券会社はもともと、FRB（米連邦準備制度理事会）が12月には現状維持を決めると見ていましたが、今は12月の政策会合でいきなり25ベーシスポイントの利下げを予想しています。理由は？彼らのロジックはシンプルです——FRB内部のハト派シグナルが十分に明確になっており、中道派の理事にとって「リスク管理型の利下げ」を再び実施することが十分説明できる状況だからです。

ただし、野村もまだ完全に確信しているわけではありません。12月にこの「一刀」を下すかどうか、どう下すかは、依然として不確実性があります。彼らは4人のタカ派理事が反対に回ると予想しており、ミランはハト派の側にしっかりと立ち、むしろ一度に50ベーシスポイントの利下げを主張しています。

先を見据えると、野村は2026年についてこう判断しています：新しいFRB議長のもとで、6月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げが実施される見通しです。連続した利下げ予想、このシグナルを市場がどう受け止めるか、暗号資産の価格決定ロジックがどう変わるのか——これらはすべて考察に値します。