AUDは利上げ兆候の中で圧力にさらされるも、インフレ期待は上昇

• 豪ドルは米ドルに対して弱含みの記録を更新し続けているが、最近のインフレセンチメントの変化が市場のポジショニングを再形成する可能性がある。 - オーストラリアの消費者物価期待は12月に4.7%に上昇し、4.5%から上昇、持続的なコスト圧力を示唆している。 - 米ドルはFRBの利下げ期待が薄れる中、強含みを見せており、AUD/USDペアは重要なテクニカル閾値で脆弱な状態にある。

豪ドルは木曜日に米ドルに対して6日連続の下落を記録したが、インフレデータや労働市場の変化から浮かび上がる兆候は、より微妙な展望を示唆している。市場参加者は、オーストラリア準備銀行（RBA）による金融引き締めが2月にも始まると見込み、スワップ契約ではその月だけで28%の確率が織り込まれている。

インフレ期待はRBAのハト派的チャンスを示唆

最近の消費者センチメントの数字は、中央銀行の引き締めを後押しする背景となっている。オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の直近の低水準4.5%から上昇、家庭が購買力の低下を懸念し続けていることを示している。この上昇は、RBAのハト派的な姿勢を強化し、主要なオーストラリアの銀行は金利引き上げ予測を前倒ししている。

オーストラリアの失業率もこの状況において重要な変数となっている。11月の失業率は4.3%で安定し、市場予想の4.4%を下回ったが、雇用データはより大きな縮小を示し、10月の修正値+41.1Kから11月は-21.3Kの変動となった。この労働市場の冷え込みと粘るインフレ期待は、活動の冷却と供給制約のある経済に典型的な価格圧力の持続という逆説を生み出している。

コモンウェルス銀行やナショナル・オーストラリア銀行を含む銀行は、予測をより早期に修正し、年央前にRBAの行動を予想している。スワップ市場は3月の動きに約41%の確率を織り込み、8月には引き締め完了の完全な期待が価格に反映されつつある。

米ドルは利下げ期待崩壊で地歩を固める

米ドル指数（(DXY)）は、FRBの利下げ期待が消える中、98.40付近で堅調に推移している。米国の雇用統計はまちまちで、11月の雇用者数は予想の64K増に対し、わずかに増加しただけだったが、失業保険申請件数は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となった。それでも、FRB当局は2026年に追加の緩和が妥当かどうかについて意見が分かれている。

アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、早期の利下げ仮定に対して明確に警告し、多くの調査が高いコストと価格設定力を通じたマージン防衛を示していると指摘した。CME FedWatchツールは、1月の政策会合で金利変更なしの確率を74.4%と示し、1週間前の70%から上昇している。

一方、中国の経済勢いはさらに鈍化した。11月の小売売上高は前年比1.3%に落ち込み、予想の2.9%を下回った。固定資産投資も年初来で2.6%減少し、予想の-2.3%を下回った。これらの数字はアジア太平洋地域のリフレーション期待を暗くし、ドルへの追加支援となっている。

テクニカル分析：0.6500ゾーンへの崩壊

AUD/USDは0.6600のコンフルエンスサポートを下回り、日足チャートの上昇チャネルを突破した。9日指数移動平均（(EMA)）の抵抗は0.6619に位置し、弱さが続けば心理的な0.6500付近まで加速し、その後2024年8月の6ヶ月底値の0.6414をテストする可能性もある。

反発にはEMAをクリアし、上昇チャネルの枠組みを再確認する必要がある。0.6685（3ヶ月高値）を持続的に超えると、0.6707を目指し、最終的には0.6760付近の上部チャネル境界を狙う展開となる。現在、ペアは下落圧力を維持したまま取引されている。

クロス通貨の動き：JPYに対して最弱の豪ドル

豪ドルの勢いは主要通貨ペア全体で低下している。特に日本円に対しては0.27%下落し、主要通貨ペアの中で最も大きな下落を記録した。英ポンド(-0.16%)、ユーロ(-0.10%)、米ドル(-0.19%)に対しても弱さを示し、インフレ期待の支援にもかかわらず、広範な豪ドルの軟化を示している。

通貨ヒートマッピングでは、セッションの明確なアンダーパフォーマーとして豪ドルが浮上し、リスクセンチメントの低迷と安全資産への流れの加速に伴い、負の相関ダイナミクスが支配的となっている。