ビットコインは本当に金を超えて価値の保存手段になれるのか？

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ビットコインの長期的な金に対する優位性は、もはや物語の戦いではなく、数学の問題として捉えられるようになっている。

市場アナリストの間では、ビットコインの供給構造が短期的な価格変動に関係なく、価値の保存手段として金よりも根本的な優位性を持つと主張する声が増えている。

重要なポイント

• ビットコインは供給量が固定されているのに対し、金は価格上昇に伴い採掘が促進されて拡大する。
• 半減期サイクルは新規ビットコインの発行を着実に減少させ、長期的な希少性を強化する。
• 2025年第4四半期は弱含みだったものの、多くはビットコインが2026年に勢いを取り戻すと予想しており、金や銀は記録的な上昇後に冷え込むと見ている。

この比較は、感情よりも需要増加時の各資産の反応に焦点を当てている。

金の需要増加に対する反応

金の生産は時間とともに着実に拡大している。価格が上昇すると採掘がより収益性を増し、新たな鉱床が開発され、供給総量が増加する。このダイナミクスにより、金の需要増加は最終的に市場により多くの金を流入させ、価格圧力を緩和するのに役立つ。

金は依然として希少で採掘コストも高いが、供給が上限に達しているわけではない。長期的には、需要は徐々に希釈化へとつながる傾向がある。

ビットコインが異なる動きをする理由

ビットコインは全く異なるシステムの下で運用されている。その供給はコードによって固定されており、2100万コインに制限されている。需要が高まっても新たなビットコインは生まれない。代わりに、マイナー間の競争が激化し、エネルギー消費が増加し、ネットワークのセキュリティが強化される一方で、発行量は変わらない。

その結果、需要は供給の拡大ではなく、直接価格に反映される。

ビットコイン半減期の役割

ビットコインの半減期サイクルはこの効果を強化している。おおよそ4年ごとに、新しいブロックの採掘報酬が半減される。この過程で、新規供給の流入が急激に減少していく。

金にはこれに相当する仕組みはない。供給はゆっくりと、しかし絶えず増加し続ける一方、ビットコインの新規発行はゼロに向かって推移している。

保守的モデルはクロスオーバーを示唆

一部のアナリストは、このダイナミクスを意図的に保守的な前提を用いて検証している。広く議論されている一つの枠組みでは、金の市場価値は年率約2％で成長し、安定した価格と緩やかな供給増加を反映しているとされる。一方、ビットコインは過去の成長よりもはるかに遅く成長すると仮定されており、市場価値は4年に一度だけ倍増する。

これらの慎重な前提条件下でも、ビットコインは最終的に金と同等の水準に達すると予測されている。このモデルは、今後20年以内にこれが実現し、1コインあたり数百万ドルの価格になる可能性を示唆している。

短期的な弱さと長期的なトレンド

市場のタイミングは依然として重要だ。ビットコインは2025年第4四半期に苦戦し、伝統的な安全資産に比べてパフォーマンスが振るわなかった。一方、金と銀は今年初めに記録的な上昇を見せ、地政学的リスクや中央銀行の需要、インフレ懸念に後押しされた。

この対比は短期的なセンチメントに影響を与えたが、多くの市場関係者はこれを一時的なものと見ている。

一部のアナリストがビットコインの勢い回復を期待する理由

増加するアナリストの間では、金と銀が素晴らしい年の後に勢いを失うと予想されており、資金の回転の機会が生まれると見ている。最近の下落にもかかわらず、多くは2026年にマクロ経済環境が安定し、長期的な採用トレンドが再び強まることで、ビットコインが勢いを取り戻すと期待している。

この観点から、現在の一時停止はビットコインの理論の崩壊ではなく、より広範な移行の一部と見なされている。

構造的な議論、物語の議論ではない

この見解の支持者は、金は需要に応じて供給を増やすのに対し、ビットコインは入手しづらくなることで反応すると主張している。長期的な視点では、この構造的な違いが決定的だと考えている。

短期的なサイクルは一方の資産を優位に立たせることもあるが、数十年にわたれば、供給メカニズムが最終的にどの価値保存手段が勝つかを左右する主要な要因となる可能性が高い。

執筆時点で、BTCは約87,500ドルで取引されており、過去24時間に大きな価格変動は見られない。