価値百万の企業発票がただ金庫に眠っているだけでは、充電された電池のようなものだ——エネルギーはあるが使えない状態。現実には、これらの売掛金は30日から90日かけてしか現金化できず、中小企業は流動性の困難に陥ることが多い。しかし、2025年までに、オンチェーン技術はこの状況を徐々に変えつつある。発票のトークン化プロトコルを通じて、これらの紙面資産は直接グローバルな流動性市場と連携できるようになり、本質的には資産のデジタル化と価値の解放を実現している。

**第一関：オフチェーンの真実性認証**

トークン化の出発点はスマートコントラクトではなく、法律と監査にある。システムに入る各発票は、厳格な商業的真実性の検証を経なければならない。このステップの役割は、資産に対して信頼の基盤を築くことだ。通常、規制に準拠した第三者のオラクルや法律サービス機関の協力を得て、発票の背後にある取引契約、物流記録、債権者の支払能力を確認する必要がある。これにより、オンチェーンの記録が現実に存在する商業的債権に対応していることを保証し、虚構の証憑ではないことを確かめる。

**第二関：法律フレームワークの構築**

オフチェーンの資産をオンチェーン上に存在させるには、法律設計による実現が必要だ。これには、特定目的会社（SPV）を設立し、オンチェーン資産の法的所有者とすることが一般的である。SPVの存在は、オフチェーンの資産所有権とオンチェーンのトークンの対応関係を保証し、RWA（現実世界資産）のコンプライアンス運用のための重要なインフラとなる。現行の規制枠組みの下では、このステップは不可欠だ。

**第三関：オンチェーン流動性の活性化**

前二つのステップを完了した後、トークン化された発票は取引市場で流通できるようになる。企業は売掛金を早期に現金化でき、投資家は新たな収益資産を得ることができる。このプロセスは、従来の金融における時間差を完全に打ち破り、眠っていた企業資産に新たな命を吹き込む。