ドルの覇権は後退し、新たな資本大移動の序曲がすでに奏でられている。

まず最も直感的な証拠を見てみよう——米連邦準備制度理事会（FRB）は12月10日に断固たる措置を取り、年内3回目の利下げを実施し、金利は3.50%-3.75%に引き下げられた。これは単なる数字の変化ではなく、金融政策が引き締めから本格的な緩和へと転換したことを示している。さらに痛いのは、ドル指数が今年10%以上下落していることで、これは1973年以来見られなかった惨状だ。そして、その「7」の為替レートの節目が、この大きな変化を鋭く示している。

投資家としては、為替レートを毎日気にするよりも、もっと本質的な問題——経済は本当にリセッションに入るのか——を考える方が重要だ。その答えが、あなたのお金の行き先を決める。

**ドルの輝きは崩れつつある**

かつて無敵だったドルは、歴史的な色褪せを見せている。2025年4月の稀有な株・債券・為替の「三殺」は、ドル資産の「避難所」イメージを直接打ち破った。その背後には何があるのか？アメリカ政府はここ数年、信用を使い果たしすぎたのだ。連邦債務は既に38兆ドルに達し、毎年利息だけで財政収入の18%を消費している。これは健全な経済体系とは言えない。

世界各国の中央銀行も早くから見抜いている。データはこれだ——2025年第2四半期、ドルの外貨準備に占める割合はわずか56.32%に過ぎず、連続11四半期も60%のラインを下回っている。30年ぶりのこの状況は偶然ではない。これは世界の中央銀行が足で投票している証拠だ。ドル信仰の崩壊は、根本的に人々がドルのマクロ経済の基礎、財政規律、制度の信用を再評価していることを反映している。