画面上の赤い数字が心拍のように跳動し、取引ホールはブンブンと騒がしい。この馴染み深い狂騒感が、私に多くの歴史の断片を思い起こさせる。

暗号通貨界で長年分析者として活動してきた私が、昨日あるゴールド取引センターで目にした光景だ。若者たちは目を輝かせ、一夜にして富を築こうと考え、年配の投資家たちは眉をひそめ、言葉を濁す。この世代間の考え方の違いこそ、市場サイクルの最もリアルな鏡だ。

最近のこの相場は少し特殊だ——金と暗号資産が同時に上昇している。金は年内にすでに68%以上上昇し、1オンスあたり4500ドルの歴史的高値に迫っている。SOLなどの暗号資産も悠長にしていなかった。短期間で驚くべき上昇を見せている。

しかし、狂騒の裏にはいくつかの疑問がある：この勢いは続くのか？全く異なるロジックを持つ二つの資産クラスが、なぜ同時に急騰したのか？

**二つの力が推進する相場**

金の暴騰には三つの要因が同時に作用している。まずは米連邦準備制度理事会（FRB）の動きだ——2025年12月に三度目の利下げを完了し、フェデラルファンド金利は3.5%-3.75%の範囲に下がった。同時に、量的緩和に似た操作も開始された。金利の低下は、金を保有するコストを大きく下げ、ドルの価値下落期待も強まった。

次に、世界の中央銀行が継続して金を買い増していることだ。地政学的な考慮から、一部の国は積極的に準備資産をドルから金に切り替えている。2025年の中央銀行の金購入規模は依然として高水準を維持すると見られる。

一方、暗号資産は別のロジックだ。FRBが流動性を放出し、金利環境が緩和される背景の中で、リスク資産が逆に恩恵を受けている。SOLなどの主流コインは市場の注目を集め、資金が流入し、上昇スピードを加速させている。異なる資産のように見えるが、皆同じ緩和のビッグサイクルの恩恵を享受しているのだ。