出典：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：ユーザー成長停滞と収益集中によりLayer 1トークンが正念場を迎えるオリジナルリンク：2025年、Layer 1ブロックチェーントークンは大幅な下落を経験し、主要資産は開発者の活動が続く中でも価値を大きく失ったと、OAK Researchの年末レポートは伝えています。ビットコイン (BTC)は年間を通じて比較的安定を保ちましたが、代替のLayer 1トークンは急激な損失を記録し、トークノミクスや市場ポジショニングの構造的課題を浮き彫りにしました。データは、市場の焦点が投機から基本的価値創造へとシフトしていることを示しており、経済活動が明示されていないプロトコルは売り圧力に直面しています。この年は純粋な成長よりもユーザーの再分配が大きく、主要チェーン全体で月間アクティブユーザー数は25.15%減少したと、ブロックチェーンの指標分析を含むレポートは述べています。Solana (SOL)は最も急激に減少し、約9400万人のユーザーを失い、60%以上の減少を記録。一方、BNBチェーンはほぼ3倍に増加しました。Layer 2ネットワークも類似の乖離を示しました。レポートによると、Baseは大規模プラットフォームの配信ネットワークの恩恵を受けて、総ロックされた価値（TVL）で最も成長しました。Optimismは資本が競合他社に流れる中、TVLが縮小しました。ほとんどの主要Layer 1トークンは年末に損失を出し、Layer 2トークンも技術的進歩にもかかわらず減少しました。OptimismとzkSync Eraは大きく下落し、PolygonやArbitrumも大幅に下落。分析によると、Mantleは供給集中制御により控えめな増加を記録しました。レポートは、下落の主な要因として、継続的なアンロックスケジュールを伴う過剰レバレッジのトークノミクス、ネットワーク利用とトークン需要を結びつける価値獲得メカニズムの欠如、そして小型資本の代替案よりもビットコインやイーサリアムを好む機関投資家の傾向を挙げています。価格下落にもかかわらず、Electric Capitalのデータによると、特定のエコシステムでは開発者の活動は依然として活発であり、EVMスタックは数千人の貢献者を持ち最大の開発者基盤を維持しています。ビットコインは主要エコシステムの中で最も二年間のフルタイム開発者数の成長を示し、Solanaや広範なSVMスタックも二年間で大きく成長しました。開発者活動とトークン価格の乖離は、市場の成熟を反映しているとレポートは述べています。開発チームは下降局面でも構築を続けましたが、明確な収益化の道筋がないインフラには資本が流れなくなっています。収益源のないプロトコルはリスクが高まっているとレポートは指摘しています。ステーブルコイン発行者が収益の大部分を占め、トッププロトコルの収入の主要な源となっています。TetherとCircleは年間収益を大きく生み出し、デリバティブプラットフォームは持続可能なモデルを通じて手数料収入を増やしています。## Layer 1とインフラ一般的なLayer 1およびLayer 2ネットワークは差別化が不足しており、競争に苦戦しているとレポートは指摘しています。ネットワークは、速度、コスト、セキュリティのいずれかにおいて大幅な改善が必要であり、独立した存在を正当化する必要があります。インフラトークンは、主要市場での規制の明確化にもかかわらず、2026年に向けて引き続き圧力に直面しています。高インフレスケジュール、ガバナンス権への需要不足、ベースレイヤーでの価値獲得の集中の組み合わせは、さらなる統合を示唆していますとレポートは述べています。意味のある収益を生み出すプロトコルは安定化する可能性がありますが、市場の変動性や早期投資家からのアンロック圧力の影響を受け続けると、OAK Researchは指摘しています。レポートは、既存のLayer 1トークンの存続は、主要プラットフォームのリーダーシップと新たな機関投資の採用に依存していると結論付けています。
レイヤー1トークンは、ユーザー成長の停滞と収益の集中に直面し、正念場を迎える
出典：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：ユーザー成長停滞と収益集中によりLayer 1トークンが正念場を迎える オリジナルリンク： 2025年、Layer 1ブロックチェーントークンは大幅な下落を経験し、主要資産は開発者の活動が続く中でも価値を大きく失ったと、OAK Researchの年末レポートは伝えています。
ビットコイン (BTC)は年間を通じて比較的安定を保ちましたが、代替のLayer 1トークンは急激な損失を記録し、トークノミクスや市場ポジショニングの構造的課題を浮き彫りにしました。データは、市場の焦点が投機から基本的価値創造へとシフトしていることを示しており、経済活動が明示されていないプロトコルは売り圧力に直面しています。
この年は純粋な成長よりもユーザーの再分配が大きく、主要チェーン全体で月間アクティブユーザー数は25.15%減少したと、ブロックチェーンの指標分析を含むレポートは述べています。Solana (SOL)は最も急激に減少し、約9400万人のユーザーを失い、60%以上の減少を記録。一方、BNBチェーンはほぼ3倍に増加しました。
Layer 2ネットワークも類似の乖離を示しました。レポートによると、Baseは大規模プラットフォームの配信ネットワークの恩恵を受けて、総ロックされた価値（TVL）で最も成長しました。Optimismは資本が競合他社に流れる中、TVLが縮小しました。
ほとんどの主要Layer 1トークンは年末に損失を出し、Layer 2トークンも技術的進歩にもかかわらず減少しました。OptimismとzkSync Eraは大きく下落し、PolygonやArbitrumも大幅に下落。分析によると、Mantleは供給集中制御により控えめな増加を記録しました。
レポートは、下落の主な要因として、継続的なアンロックスケジュールを伴う過剰レバレッジのトークノミクス、ネットワーク利用とトークン需要を結びつける価値獲得メカニズムの欠如、そして小型資本の代替案よりもビットコインやイーサリアムを好む機関投資家の傾向を挙げています。
価格下落にもかかわらず、Electric Capitalのデータによると、特定のエコシステムでは開発者の活動は依然として活発であり、EVMスタックは数千人の貢献者を持ち最大の開発者基盤を維持しています。ビットコインは主要エコシステムの中で最も二年間のフルタイム開発者数の成長を示し、Solanaや広範なSVMスタックも二年間で大きく成長しました。
開発者活動とトークン価格の乖離は、市場の成熟を反映しているとレポートは述べています。開発チームは下降局面でも構築を続けましたが、明確な収益化の道筋がないインフラには資本が流れなくなっています。
収益源のないプロトコルはリスクが高まっているとレポートは指摘しています。ステーブルコイン発行者が収益の大部分を占め、トッププロトコルの収入の主要な源となっています。TetherとCircleは年間収益を大きく生み出し、デリバティブプラットフォームは持続可能なモデルを通じて手数料収入を増やしています。
Layer 1とインフラ
一般的なLayer 1およびLayer 2ネットワークは差別化が不足しており、競争に苦戦しているとレポートは指摘しています。ネットワークは、速度、コスト、セキュリティのいずれかにおいて大幅な改善が必要であり、独立した存在を正当化する必要があります。
インフラトークンは、主要市場での規制の明確化にもかかわらず、2026年に向けて引き続き圧力に直面しています。高インフレスケジュール、ガバナンス権への需要不足、ベースレイヤーでの価値獲得の集中の組み合わせは、さらなる統合を示唆していますとレポートは述べています。
意味のある収益を生み出すプロトコルは安定化する可能性がありますが、市場の変動性や早期投資家からのアンロック圧力の影響を受け続けると、OAK Researchは指摘しています。レポートは、既存のLayer 1トークンの存続は、主要プラットフォームのリーダーシップと新たな機関投資の採用に依存していると結論付けています。