最近白銀のパフォーマンスは確かに注目に値し、その背後にあるロジックは実際にかなり複雑です。なぜ白銀が継続的に上昇しているのかを明確にするには、いくつかの視点から見る必要があります。

まず供給側です。太陽光発電、新エネルギー、電子などの工業分野の需要は絶えず爆発的に増加していますが、鉱山の生産能力は追いついておらず、ギャップはますます拡大しています。これが白銀価格が持続的に上昇できる根本的な理由です。この点だけを見ると、長期的には支えられています。

次に、米連邦準備制度の利下げ期待が高まっています。世界的な流動性緩和の雰囲気の中で、貴金属全体が押し上げられ、白銀の金融属性も活性化されました。資金は出口を探しており、貴金属は多くの人の選択肢となっています。さらに、白銀ETFの保有残高が明らかに増加しており、大量の資金が継続的に流入しているため、価格の弾力性と変動性が拡大しています。

重要なのは、白銀には二重の役割があることです。工業金属（工業需要が実際に存在するため）であると同時に、避難資産（金融属性）でもあります。現在、この二つの属性が共振しており、工業側の需要がその価値を再評価し、緩和環境が金融的役割を強化して、拡大効果を生んでいます。

今後を見ると、もし太陽光発電などの産業需要が引き続き解放され、利下げサイクルが変わらなければ、白銀には上昇の余地があります。ただし、ここにはリスクもあります。白銀市場の規模はもともと小さく、流動性や市場の感情に非常に敏感です。短期的な投機やドルの変動は激しい波動を引き起こしやすいです。つまり、白銀のこの相場は、空想だけではなく、完全に堅実なわけでもありません。ファンダメンタルズ、資金面、感情面の複合的な要素が重なり合って、今のような局面を生み出しているのです。