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米連邦準備制度理事会の逆回購が突然203億ドル急増、これは何を意味するのか？

最近、市場に奇妙な現象が現れた——米連邦準備制度理事会の逆回購規模が一日で203億ドル急増したのだ。要するに、金融機関の手元資金が一気に増えたにもかかわらず、良い使い道が見つからない状態だ。

考えてみてほしい。普通なら資金が増えれば貸し出しや投資に回し、経済成長を促進するはずだが、今はどうだ？銀行はむしろ資金を米連邦準備制度の口座に預けて、わずかな利息を享受しているだけだ。企業も動きがなく、投資意欲も低い。この「滞留」している巨額の資金は、底の見えないブラックホールに落ちているようなもので、その背後にある真実は誰にもわからない。

この異常さは少し怖いくらいだ。ひとつは、機関が集団でリスク回避をしている、あるいは何らかのリスクに備えている可能性。もうひとつは、市場が静かに準備を進めている、つまりこの静けさは嵐の前の静けさに過ぎないということだ。でも最も心配なのは——資金が流動しなければ、経済はどうやって温まるのか？この「冷たい流動性」の状態はどれくらい続くのか？

暗号市場にとっては、このシグナルは特に重要だ。マクロ経済の異常な変動は、しばしば市場価格の変動より先に現れる。皆さんも米連邦準備制度の今後の政策や銀行システムの資金面の変化に注目してほしい。これらの細部に次の相場の手がかりが隠されているかもしれない。