今年の相場を見ると一目瞭然です——白銀は174％上昇し、プラチナは172％、金も70％の上昇を記録しています。一方、ビットコインは6％下落し、アルトコインは平均して42％の下落です。これを比べると、心が痛むほどの差です。

かつての人気者であった暗号通貨が突然遅れを取り、伝統的な貴金属が台頭しています。これは一体何が起きているのでしょうか？根本的には、市場の嗜好が大きく調整されているのです。ドル指数は年内に約10％下落し、FRBの利下げ期待が高まる中、資金はより安定的で予測可能な資産——白銀や金といった古典的な資産に流れ込み、突然人気の的となっています。

白銀の爆発的な上昇は偶然ではありません。最も重要なのは供給側の問題です。世界の白銀市場は連続5年間品薄状態が続き、今年の不足分は推定3660トンにのぼります。ロンドン金銀市場協会の在庫データもこの問題を示しています——2022年6月の31023トンから、2025年3月には22126トンに減少しています。供給不足が需要を上回り、価格は自然と高騰しています。

この資産の再評価はまだ続いています。高い変動性の資産は敬遠され、安全資産への需要が資金を引き寄せています。世界の資産構造は今回、本当に変わりつつあります。