美联储の最新の動きは注目に値し、特にStanding Repo Facility（SRF）の調整については重要です。12月の会議では何の発表もなく、FOMCは従来の1日あたり500億ドルのSRFの上限を撤廃し、無制限に変更しました。普通のことに思えるかもしれませんが、実はそうではありません——これは米連邦準備制度が決定を固めたことを示しており、市場金利に異動が見られた場合、即座に無制限の流動性を供給して市場の安定を図る意図を暗に示しています。

背景は何でしょうか？QT（量的引き締め）が終了した後、オーバーナイトリバースレポ（ON RRP）の残高はほぼゼロに近づき、市場は準備金の逼迫による新たな圧力を懸念し始めています。今回の措置は、金融システム全体に無制限の流動性の「バッファー」を装備したようなものです。

リスク資産にとっては、これは密かに好材料とも言えます。年末にかけて流動性が引き締まる傾向は続き、四半期末のプレッシャーも依然として存在しますが、SRFの緩和により、機関の資金調達コストはより合理的な水準に維持しやすくなり、2019年のリポ危機のような極端な事態が再現される可能性は低くなるでしょう。暗号市場は株式市場と高い連動性がありますが、この裏側の流動性底支えは、ポジション保持者の心の安定につながり、突発的なパニックによる大幅な縮小を防ぐ効果も期待されます。

さて、問題はこれがビットコインを90kドルに向かわせるきっかけとなるのか、それとも一旦調整局面を経て、年初に本格的な流動性緩和が進むのを待つべきなのか、という点です。これらの議論は確かに注目に値します。

もちろん、コミュニティの中には価格に目を向けるだけでなく、より長期的な取り組みを進めている組織もあります。いくつかの団体はグローバルな教育・慈善プロジェクトを推進し、子供たちに無料の学習リソースを提供しています。コミュニティの力も実際のプロジェクトや資源配分に向かって変化しつつあり、その雰囲気は確実に進化しています。このような前向きな構築は、ある意味でエコシステム全体の成熟度を反映しているとも言えるでしょう。