#美联储回购协议计划 連邦準備制度の政策転換は、今回は本当に少し違うかもしれません。

CME連邦基金先物ツールが最新データを更新し、利下げに関する市場の態度に微妙な変化が見られます。

データは次のように見えます：11月の会合で金利を据え置く確率は82.3%に上昇しており、短期的には利下げはまだ不確定です。しかし、注目すべきは3月です——金利を据え置く確率は現在46.7%、少なくとも25ベーシスポイントの利下げの確率は53.3%に達しています。

これは確かに転換点です。市場は初めて利下げの期待に傾き始め、以前の疑念から期待へと変わっています。

言い換えれば、市場は基本的に合意形成しています：1月には動きはなく、しかし3月には可能性があるということです。もちろん、このゲームはまだ終わっていません——「据え置き」と「利下げ」の確率はほぼ拮抗しており、今後2ヶ月のインフレデータや雇用データ次第で予想は変わる可能性があります。

では、次に注目すべきは何か？米国CPIデータ、PCEインフレ指数、そして非農業雇用報告です。これらのうちいずれかのデータの変動が、3月の利下げ期待に火をつける火種となる可能性があります。保有通貨者にとっては、これは短期的な相場を左右する重要な変数です。