出典：Coindoo
オリジナルタイトル：Crypto Outlook: Why the Old Market Cycle Is Breaking Down
オリジナルリンク：https://coindoo.com/crypto-outlook-why-the-old-market-cycle-is-breaking-down/
暗号市場は見慣れない領域に向かって漂っているかもしれません。価格がこれ以上上昇しないからではなく、市場の動きのタイミング、方法、理由を決定する力が根本的に変わったからです。従来のシナリオ—リテールの熱狂が上昇を引き起こし、レバレッジが積み重なり、すべてが崩壊し、サイクルがリセットされる—は時代遅れに見え始めています。
暗号通貨の見通し：なぜ古い市場サイクルが崩壊しているのか
出典：Coindoo オリジナルタイトル：Crypto Outlook: Why the Old Market Cycle Is Breaking Down オリジナルリンク：https://coindoo.com/crypto-outlook-why-the-old-market-cycle-is-breaking-down/ 暗号市場は見慣れない領域に向かって漂っているかもしれません。価格がこれ以上上昇しないからではなく、市場の動きのタイミング、方法、理由を決定する力が根本的に変わったからです。従来のシナリオ—リテールの熱狂が上昇を引き起こし、レバレッジが積み重なり、すべてが崩壊し、サイクルがリセットされる—は時代遅れに見え始めています。
これは、大手コンプライアンス重視のプラットフォームからの最新の機関投資家向け見通しの背後にある深い意味です。新たな「強気」や「弱気」のフェーズを描写するのではなく、市場が徐々にワイルド・ウェスト的な特性を失い、より規制されたマクロ感応型の金融システムのように振る舞うようになっていることを示しています。
重要なポイント
暗号はもはや実体経済から孤立していない
最も重要な変化の一つは、暗号がもはや自己の投機的バブルの中に浮かんでいるわけではないということです。米国経済全体が再び重要になっています。生産性の向上と依然として堅調な労働市場がショック吸収材として機能し、かつてリスク資産を押しつぶした突然の流動性凍結の可能性を低減しています。
現在の環境をバブルの最終段階や熱狂的なフェーズとして捉えるのではなく、分析者は中期サイクルの比較に傾いています。成長は続いていますが、不確実性も依然として高いままです。その違いは重要です。これは、暗号が株式、金利、グローバル流動性に影響を与える同じ力によって形成されていることを示唆しており、内部のハイプだけによるものではありません。
価格変動は感情ではなく設計されたもの
暗号市場で最も大きな行動変化は、一般の観察者には見えません。現物取引はもはや価格決定の場ではありません。永久先物やその他のデリバティブが取引量を支配しており、レバレッジ、資金調達率、清算閾値が市場の方向性を決定しています。
これが、最近の下落が激しいように見えながらも制御された理由です。過剰なレバレッジは迅速に排除されましたが、ダメージは完全な崩壊にまで拡大しませんでした。以前のサイクルでは、同様の出来事が連鎖的な失敗を引き起こしていたでしょう。今日では、より厳格な証拠金ルールと機関投資家のリスク管理が出血を早期に止めています。
その結果、市場は依然として積極的に動きますが、その理由は感情ではなく機械的なものです。
規制が静かに参加者の構造を再構築
暗号に関する議論の多くは依然として規制を脅威として扱っていますが、実際にはより明確な枠組みがすでにゲームを変えています。米国や世界的な基準の強化により、スポットETFやデジタル資産の財務戦略、標準化された保管モデルが解禁されました。
投機的な上昇を追い求めるのではなく、機関投資家は今やコンプライアンス、資本効率、長期的なエクスポージャーを考慮せざるを得なくなっています。これにより行動が変化します。資本はより粘着性を持ち、ポジショニングはより意図的になり、退出はより秩序立ったものになります。この文脈での規制は、ボラティリティを殺すのではなく、再形成します。
機関投資家は「暗号を買う」ことをやめ、実際に使い始める
初期の機関投資家の採用はシンプルでした：資産を買い、保持し、確信を示すこと。これがフェードアウトしつつあります。その代わりに、より微妙な動きが出てきています。機関は暗号インフラ自体を戦略的に扱い始めています。
ブロックスペース、流動性アクセス、保管サービス、実行の質が本当の焦点になりつつあります。言い換えれば、暗号はもはや単なる資産クラスではなく、運用インフラになりつつあるのです。
もう一つ静かな進化は、プロトコルレベルで起きています。法的な明確さが向上するにつれ、トークンモデルは曖昧な物語から直接的な価値獲得へとシフトしています。手数料共有、買い戻し、供給削減の仕組みがより正当化され、構造化しやすくなっているため、注目を集めています。
これにより、暗号は収益に連動した評価枠組みに近づき、純粋なセンチメント駆動の価格付けから離れつつあります。トークンは物語のように振る舞うよりも、より金融商品に近づいています。
実用的な理由によるプライバシーの復活
プライバシーも復活していますが、イデオロギー的な理由ではありません。機関や企業が暗号のレールを利用するにつれ、機密性が必要条件となっています。ゼロ知識証明や高度な暗号化技術は、実際の経済活動が秘密性を求めるために拡大しています。
この傾向は、プライバシーが規制と共存し、それに抗うのではなく、オンチェーン活動のスケーリング方法を再構築することを示唆しています。
AIと暗号：補完関係であり、競合ではない
AIと暗号はますます補完的になっています。自律システムは、大規模に機能させるために継続的でプログラム可能な決済層を必要とします。暗号のレールはまさにそれを提供します。その交差点は、投機よりもマシン・ツー・マシンの商取引を可能にすることに重きを置いています。
トークン化は正当性に向かって一歩ずつ進む
実世界資産のトークン化はまだ初期段階ですが、勢いは高まっています。トークン化された株式、信用、財務は、従来のシステムよりも迅速な決済、構成性、柔軟な担保構造を提供するため、注目を集めています。
これらの利点が規制の監査を通過すれば、トークン化は静かに、しかし意味のある規模で拡大していく可能性があります。以前の暗号の物語を特徴付けたハイプは伴わないでしょう。
先行きの耐久性フェーズ
次の暗号のフェーズは、爆発的な上昇や劇的なクラッシュではありません。耐久性の確立です。デリバティブ、ステーブルコイン、予測市場、トークン化資産は、規制、機関の監督、マクロの不確実性の下でも成長できることを証明しなければなりません。
もしそれが実現すれば、出現する暗号市場は、以前のサイクルのベテランには見慣れないものに感じられるかもしれません。混沌さが少なく、感情的でなく、古いプレイブックを使った取引ははるかに難しくなるでしょう。