市場の複雑さはしばしば細部に隠されている。最近のETHの動きはまるで大きな劇を演じているかのようだ。

この数日間、オンチェーンの動きはかなり活発だ。情報によると、数人の大口保有者が24時間以内に集中して売却を行い、その規模は驚くべきものだ——約3万ETHに迫り、ドル価値に換算すると5億円近くになる。一般的には、これほど大きな売り注文が入れば価格は早晩急落するはずだが、現実にはETHは2800ドル以上でしっかりと足場を築いている。

奇妙だと思うか？確かに奇妙だ。

具体的にデータを見ると、そのうちの一つのウォレットが短時間で14585枚のETHを売り出し、価値は約4270万ドルにのぼる。ほぼ同時に、他の二つのホエールアカウントも合計で14000枚を売りに出し、一つはオンチェーンのDEX経由、もう一つは中央集権型取引所に向かっている。合計で28500枚以上のETHが瞬時に市場に流入し——この規模は、どんな資産でも5-10%の下落を引き起こすのに十分だ。

しかし、ETHはそうはならなかった。価格は2957ドル付近で、むしろ非常に落ち着いている。パニック売りもなく、踏みつけもなく、明らかな調整も見られない。

この背後には何かがあるはずだ。一般的に二つの説明が考えられる。一つは、機関投資家がすでに下値に買い注文を設定しており、すでに買い手が待機している状態。もう一つは、マーケットメーカーがこの機会にポジションを積み増しているケースだ。どちらも、この売却の裏側には誰かが買いを入れていることを示している。

さらに面白いのは、1時間足のチャートに現れるテクニカルパターンだ。いま、「デス・トライアングル」と呼ばれる形状が形成されつつある。強気の罠なのか、それとも本格的な下落の警告なのか？この点はじっくり考える必要がある。もし今後の出来高が追いつかない場合、これは偽のブレイクアウトの可能性もある。逆に、出来高が伴えば、それが本当の方向性を示すシグナルとなる。