面白い現象がある：今週の中央銀行の緩和策はほとんど止まらないのに、暗号市場は逆に縮小している。

今週のデータは信じられないほど誇張されているように見える：人民元市場には8627億元が注入され、米連邦準備制度と財務省は合計で900億ドル近くを投入している。この規模の流動性供給は、暗号分野で少しは波紋を呼ぶはずだが、結果はどうか？ビットコインは6.6%下落し、イーサリアムは12.32%の下落を記録し、この緩和の波にまったく追いついていない。

最も心を痛めるのは機関投資家の動きだ。ブラックロックのイーサリアムETFは12月に6.275億ドルの純流出を記録しており、これは機関投資家が今、リスク回避の意識を非常に強めていることを示している。同時に、Solanaはエコシステムのトップに位置しているが、市場シェアは38.79%から26.79%に直線的に下落し、一気に12ポイント縮小した。恐怖と欲望の指数はすでに8週連続で恐怖ゾーンにとどまっており、この期間は今年4月の崩壊時よりも長い。このようなシグナルの総合から、逆方向のメッセージはかなり明確になっている。

次に、2025年の全体資産のパフォーマンスを見ると、さらに面白い。銀は165%、金は72%、ナスダックは22%上昇しているのに対し、ビットコインは6.6%下落し、イーサリアムは12.32%下落している。このズレの背後には二つの解釈が考えられる：一つは暗号界にはまだ明らかになっていないリスクが存在するか、もう一つは伝統的な流動性のローテーションだ。資金はまず金や銀のような「安全＋リターン」の組み合わせに向かい、その後株式市場に流れ込み、暗号資産は常に最後に回される。