ビットコインと金の対比について語るとき、いつも誰かが見落とすのが白銀です——しかし、この「中間に挟まれた商品」が、まさに全体の論理の本質を露呈しています。

私も最初は白銀を「金の安価なバージョン」と見なしていましたが、二つの白銀の牛熊サイクルを深く研究して初めて、自分の理解の浅さに気づきました。

**属性の違いがあまりにも大きい**。金は純粋な避難資産ですが、白銀はどうでしょう？半分は避難資産の性質を持ち、半分は工業商品としての性質も持ちます。これが市場の分裂を引き起こす原因です——上昇時は金に追随して急騰しますが、下落時は工業需要の縮小に引きずられて崩壊します。金にはこのジレンマはありません。

**個人投資家と機関投資家の戦略は全く逆**です。個人投資家は白銀の「低価格、簡単に操縦できる」特徴に惹かれ、動かしやすいと感じています。一方、機関投資家はそれを「市場の感情の温度計」と見なしています。楽観的なときは狂ったように資金が流入し、恐怖に駆られると最初に逃げ出す。この二重性が、白銀が最も崩れやすい銘柄であることを決定づけています。

ビットコインと比べると、さらに痛感させられます。ビットコインは「デジタルゴールド」と呼ばれていますが、皮肉なことに、そのパフォーマンスは白銀よりもはるかに安定しています。なぜでしょう？それは、ビットコインには「工業需要の縮小」といった変数が存在しないからです。白銀の運命は常に現物市場と金融市場の二つの力に引き裂かれますが、ビットコインはただ「コンセンサスを信じる」だけで済みます。

最近、Gate広場で白銀の牛市についての議論が増えていますが、歴史はすでに答えを示しています——感情に支配された銘柄ほど、最終的な乖離が大きくなるのです。

白銀の虚火に乗るよりも、ビットコインと金の真の競争に目を向ける方が、長期的な暗号市場の論理を理解する鍵となるでしょう。