市場には多くのホットマネーが概念をローテーションしています。例えばBCHやZECのような通貨は、その背後の投機ロジックがしばしばマイニングマシンの販売や週末の価格操作を指しており、本質的には妖貨の戦略です。コモディティのブルマーケットサイクルは確かに資金の流入を引きつけましたが、その熱狂は往々にして一過性です。

次にオンチェーン金融の部分を見てみましょう。ステーブルコインやRWA（現実資産のオンチェーン化）の話は長い間語られていますが、規模の効果はまだ見えていません。USDTは継続的に割引価格で取引されており、人民元の上昇圧力の下で、こうした製品の利用シーンはむしろ縮小しています。DeFiの資産運用やUカードのセクターについては言うまでもなく、これらの年にわたる資金投入にもかかわらず、成長の原動力はほとんどありません。

銀行の代替論も過剰な期待です。支払いと決済の効率化は確かに進むでしょうが、「効率最適化」から「普及金融」へと進むには十万八千里の距離があります。

一方、プライバシーやPrep DEXのようなセクターは、まだ盛り上がっていませんが、初期の探索方向には注目に値します。マクロ的に見ると、真の成長エンジンはやはりAI関連のアプリケーションや産業です。暗号通貨分野では、いくつかの方向性を試す必要があり、単一のセクターに固執しすぎないことが重要です。