ビットコインは89,200の重要な抵抗ラインを何度も突破しようと試みた後、最終的に少量の買い注文に押されて90,123まで上昇しました。ローソク足の形状を見ると、ギャップと大陽線が組み合わさり、一見すると強気の勢いが感じられます。

しかし、深く掘り下げてみると、この相場には多くの穴があることがわかります。

**取引量こそ真実**

ブレイク時の取引量は前の数時間よりわずかに増えた程度で、日平均$35B+の健全な突破基準には遠く及びません。これが典型的な「流動性の低いパルス」——欧米はまだ休暇中で、大口資金はほとんど入っておらず、主力の不在する市場は少額の買い注文で簡単に押し上げられ、また売り圧力によって突破されやすい状態です。

**オンチェーンのシグナルが奇妙**

価格が90,000に近づくと、5,000枚超のビットコインを保有する大口投資家たちが取引所へ送金を始めます。ある大手取引所は89,800-90,200の範囲内で一気に12,000BTC超の売り注文を出し、時価総額は約10.8億ドルに達します。この動きは明らかです——巨大な投資家が売却を進めているのです。

**オプション市場も仕掛けている**

12月26日には233億ドル相当のBTCオプションが満期を迎え、その多くが90,000-92,000の範囲に集中しています。マーケットメイカーは、大きな行使を避けるために、これらの重要な価格帯に近づくと積極的に価格を抑え込みます。これがいわゆる「ガンマ・スクイーズの逆効果」です。

では、この突破の真相は何か？それは、多頭の一度の探りであり、結果的に空売りに集団的に逆殺された典型的なパターンです。