#美联储回购协议计划 ビットコインの買い手のロジックは静かに変化しています。

過去のブルマーケットを振り返ると、そのパターンは非常に明確でした——まずはギークやプログラマーが参入し、その後個人投資家が追随し、最後に大口資金や伝統的な金融機関が参加する。しかし、2024年以降、このシナリオは書き換えられています。

ETFや機関投資家レベルの保有が供給と需要の構造を再構築しました。大量のBTCが機関によって金庫にロックされ、まるで金が中央銀行の体系に入ったかのように、長期的に沈黙した資産となっています。一度長期的に凍結されると、売り圧力は自然と消えます——売り手が減少することは供給の縮小を意味します。

この時点で価格上昇のロジックは完全に逆転します。新しいストーリーや信念、または個人投資家の追高心理に依存しなくなり、純粋に供給の希少性が駆動力となるのです。次の市場サイクルでは、新たなナarrativeは必要なく、単純にロックされたポジションの自然な上昇によるものかもしれません。