比特币現貨 ETF は 2025 年の純流入総額が 577 億ドルに達し、年初の 362 億ドルから 59% 増加しました。一方、今年新たに参入した現物 XRP ETF は 11 月中旬の上場以来、連続して 30 日以上の資金純流入を実現し、累計資金約 9.75 億ドル、総資産規模は 12.5 億ドルに上昇しています。### 01 市場の基盤：ビットコインとイーサリアム ETF の年間推移2025 年、ビットコインとイーサリアムの現物 ETF は市場の基盤として、成熟した資産の典型的な特徴を示しています：膨大な資金容量と段階的な変動です。年間を通じて、ビットコイン現物 ETF の純流入は 577 億ドルに達し、主流金融界に受け入れられていることを示しています。資金流入は順風満帆ではありません。市場のセンチメントやマクロ経済の動きは資金流に明確に反映されています。例えば、10 月にビットコイン価格が 126,000 ドルの歴史高値に迫った際、1 日で 12 億ドルの巨額流入を記録しました。また、年末には季節的要因や機関のポジション調整の影響で資金流向が逆転しました。12 月 22 日から 26 日のクリスマス休暇週には、ビットコイン現物 ETF は 7.82 億ドルの純流出をし、一時は連続 6 日の純流出記録を更新しました。12 月 29 日時点でもこの流出傾向は続いています。イーサリアム現物 ETF は昨年 7 月の開始以来、合計で 126 億ドルの純流入を実現しています。ビットコインと同様に、その資金の流れも価格と高い連動性を持ち、8 月に 4,950 ドルの高値に近づいた際には、1 日の流入も 10 億ドルに達しました。### 02 新勢力の台頭：XRP と Solana ETF がもたらす構造的変化2025 年の暗号 ETF 市場で最も顕著な構造変化は、一連の新資産 ETF の承認と上場です。その中でも XRP と Solana が特に注目されています。現物 XRP ETF のパフォーマンスは、年内のダークホースと呼ばれています。11 月 13 日の上場以来、連続して 30 取引日の資金純流入記録を作り出し、同時期のビットコインやイーサリアム ETF の資金変動と鮮明な対比をなしています。12 月中旬時点で、純流入は約 9.75 億ドル、純資産総額は約 11.8 億ドルに達し、その後さらに 12.5 億ドルに増加しました。この安定した流入パターンは、XRP ETF が投資家にとって、差別化された暗号資産のエクスポージャーを得るための構造的な配置ツールと見なされていることを示しています。短期取引ではなく。Solana 現物 ETF も 11 月に登場し、12 月 15 日時点で約 9200 万ドルの純流入を記録しています。その革新的なポイントの一つは、米国財務省と国税局の新指針により、ステーキング報酬を投資家と共有する最初の ETF の一つとなったことです。これにより、ETF 製品に収益の次元が加わりました。さらに、ドージコイン（Dogecoin）などの資産の現物 ETF も登場しており、規模は小さいものの、ETF がカバーする資産カテゴリーがより広範な暗号エコシステムへと拡大していることを示しています。### 03 拡張エンジン：SEC の新規則とインデックス型 ETF の台頭2025 年の暗号 ETF 市場の急速な拡大には、二つの主要な推進力があります：規制の明確化と製品形態の多様化です。9 月、米国証券取引委員会（SEC）は、商品信託の一般上場基準を承認しました。これは重要な制度的突破です。新基準は、デジタル資産を ETF の基礎資産とするためのコンプライアンスルートを明確にし、例えば規制された市場での取引や、6 か月の先物取引履歴を持つことなどを要求しています。この措置により、数十種類の暗号通貨に対して ETF の扉が一気に開かれ、長い個別承認プロセスを経る必要がなくなりました。ブルームバーグ・インテリジェンスの上級 ETF アナリスト、エリック・バルチュナスは当時、「少なくとも十数種類の暗号通貨が瞬時に『準備完了』状態にある」と指摘しました。一方、多資産インデックス型 ETF は、伝統的な機関投資家を惹きつける重要な橋渡しとなっています。個別資産の詳細な調査を望まない多くのプロの投資家にとって、一括で暗号資産のバスケットを配置できるインデックス商品は、より便利な入場手段を提供します。Hashdex、フランクリン・ダンプトン、グレイステックなどの機関もこの種の製品をリリースしており、市場のインデックス型 ETF は現在、19 種のデジタル資産をカバーしています。これらの製品は投資のハードルを下げ、将来的にはより大きな機関資金の流入を取り込むことが期待されています。### 04 エコシステムの共振：取引所は ETF による巨大な流動性をどう取り込むか暗号 ETF の繁栄は孤立した出来事ではなく、全体の取引エコシステム、特に Gate のようなトップクラスの取引所と深く共振・協力しています。ETF は市場にかつてない注目と増加する資金をもたらし、その資金の動きは最終的に現物やデリバティブ取引市場に浸透します。2025 年、Gate のユーザーベースはほぼ 5000 万に達し、グローバルな現物取引量は二位、デリバティブ取引量は三位に位置しています。巨大な市場需要に対応できるプラットフォーム能力を備えています。Gate の創設者 Dr. Han は、2025 年は市場が機関化と構造の成熟に向かう重要な年だと指摘します。個人投資家主導から、プロのトレーダーや機関投資家主導への移行に対応し、Gate はインフラを強化しています。例えば、CrossEx 跨所取引と清算プラットフォームの導入や、Gate Layer を含む Web3 ツールセットの構築により、中央集権と分散型市場の流動性をシームレスに接続しています。ETF の導入、特に XRP や Solana などの新資産の ETF は、より広範な投資家層にこれらの資産を認知させ、理解させる役割を果たしています。投資家が規制された ETF を通じてエクスポージャーを得た後、その一部は底層の現物に対するより深い関心に変わり、Gate のような多通貨取引や高流動性、先進的な取引ツール（例：永続契約、資産運用サービス）を提供する取引所に資金と活動を誘導します。### 05 2026 年展望：機関化の深化とボラティリティとの攻防2025 年末を迎え、未来を見据えると、暗号 ETF 市場の発展経路は明確です。機関化はさらに進展し続けるでしょう。現状、個人投資家とヘッジファンドが主な現物暗号 ETF の保有者ですが、潮流は変わりつつあります。ヴァンガードは、同社の 5000 万顧客に対し、一部の現物暗号 ETF の取引を証券会社プラットフォーム経由で許可しています。米国銀行も、来年からプライベート・ウェルス・クライアントに対して適度な暗号資産の配置を承認しています。ハーバード大学やブラウン大学などのトップ大学の寄付基金もビットコイン ETF の保有を公表しており、より保守的な長期資本の参入が始まっています。このリテールから機関への移行は、すぐに価格を押し上げるわけではありませんが、資産カテゴリーに長期的な投資サイクルと高い安定性をもたらし、その持続可能な成長に寄与します。同時に、市場のボラティリティとの攻防も新たな段階に入ります。12 月 29 日時点で、ビットコインの価格は 89,657 ドルであり、年内最後の数日で約 6% 上昇すれば年初来の上昇を達成します。この重要な価格帯を巡る争いと ETF 資金流の毎日の変動は、Gate などのプラットフォーム上のトレーダーに多くの機会を提供し続けるでしょう。## 今後の展望12 月 29 日時点で、ビットコインの価格は 90,000 ドル付近を推移しており、現物 ETF は一時的に資金流出を経験しています。一方、XRP ETF の純資産は着実に 12.5 億ドルを超え、上場以来の毎日の資金純流入記録を維持しています。この透明性の高い ETF の帳簿上で行われる資金の移動は、2026 年の市場の重心を静かに予告しています：多様な配置は不可逆的であり、伝統的な機関の参入ルートはすでに開かれています。そして、その結果生じる複雑な取引やヘッジのニーズは、Gate のような完全なエコシステムを構築したインフラプラットフォームによって最終的に取り込まれ、消化されていくでしょう。
2025 年の暗号ETFの年：ビットコインとイーサリアムが堅調に進む中、XRPが力強く参入
比特币現貨 ETF は 2025 年の純流入総額が 577 億ドルに達し、年初の 362 億ドルから 59% 増加しました。
一方、今年新たに参入した現物 XRP ETF は 11 月中旬の上場以来、連続して 30 日以上の資金純流入を実現し、累計資金約 9.75 億ドル、総資産規模は 12.5 億ドルに上昇しています。
01 市場の基盤：ビットコインとイーサリアム ETF の年間推移
2025 年、ビットコインとイーサリアムの現物 ETF は市場の基盤として、成熟した資産の典型的な特徴を示しています：膨大な資金容量と段階的な変動です。年間を通じて、ビットコイン現物 ETF の純流入は 577 億ドルに達し、主流金融界に受け入れられていることを示しています。
資金流入は順風満帆ではありません。市場のセンチメントやマクロ経済の動きは資金流に明確に反映されています。例えば、10 月にビットコイン価格が 126,000 ドルの歴史高値に迫った際、1 日で 12 億ドルの巨額流入を記録しました。
また、年末には季節的要因や機関のポジション調整の影響で資金流向が逆転しました。12 月 22 日から 26 日のクリスマス休暇週には、ビットコイン現物 ETF は 7.82 億ドルの純流出をし、一時は連続 6 日の純流出記録を更新しました。12 月 29 日時点でもこの流出傾向は続いています。
イーサリアム現物 ETF は昨年 7 月の開始以来、合計で 126 億ドルの純流入を実現しています。ビットコインと同様に、その資金の流れも価格と高い連動性を持ち、8 月に 4,950 ドルの高値に近づいた際には、1 日の流入も 10 億ドルに達しました。
02 新勢力の台頭：XRP と Solana ETF がもたらす構造的変化
2025 年の暗号 ETF 市場で最も顕著な構造変化は、一連の新資産 ETF の承認と上場です。その中でも XRP と Solana が特に注目されています。
現物 XRP ETF のパフォーマンスは、年内のダークホースと呼ばれています。11 月 13 日の上場以来、連続して 30 取引日の資金純流入記録を作り出し、同時期のビットコインやイーサリアム ETF の資金変動と鮮明な対比をなしています。
12 月中旬時点で、純流入は約 9.75 億ドル、純資産総額は約 11.8 億ドルに達し、その後さらに 12.5 億ドルに増加しました。この安定した流入パターンは、XRP ETF が投資家にとって、差別化された暗号資産のエクスポージャーを得るための構造的な配置ツールと見なされていることを示しています。短期取引ではなく。
Solana 現物 ETF も 11 月に登場し、12 月 15 日時点で約 9200 万ドルの純流入を記録しています。その革新的なポイントの一つは、米国財務省と国税局の新指針により、ステーキング報酬を投資家と共有する最初の ETF の一つとなったことです。これにより、ETF 製品に収益の次元が加わりました。
さらに、ドージコイン（Dogecoin）などの資産の現物 ETF も登場しており、規模は小さいものの、ETF がカバーする資産カテゴリーがより広範な暗号エコシステムへと拡大していることを示しています。
03 拡張エンジン：SEC の新規則とインデックス型 ETF の台頭
2025 年の暗号 ETF 市場の急速な拡大には、二つの主要な推進力があります：規制の明確化と製品形態の多様化です。
9 月、米国証券取引委員会（SEC）は、商品信託の一般上場基準を承認しました。これは重要な制度的突破です。新基準は、デジタル資産を ETF の基礎資産とするためのコンプライアンスルートを明確にし、例えば規制された市場での取引や、6 か月の先物取引履歴を持つことなどを要求しています。
この措置により、数十種類の暗号通貨に対して ETF の扉が一気に開かれ、長い個別承認プロセスを経る必要がなくなりました。ブルームバーグ・インテリジェンスの上級 ETF アナリスト、エリック・バルチュナスは当時、「少なくとも十数種類の暗号通貨が瞬時に『準備完了』状態にある」と指摘しました。
一方、多資産インデックス型 ETF は、伝統的な機関投資家を惹きつける重要な橋渡しとなっています。個別資産の詳細な調査を望まない多くのプロの投資家にとって、一括で暗号資産のバスケットを配置できるインデックス商品は、より便利な入場手段を提供します。
Hashdex、フランクリン・ダンプトン、グレイステックなどの機関もこの種の製品をリリースしており、市場のインデックス型 ETF は現在、19 種のデジタル資産をカバーしています。これらの製品は投資のハードルを下げ、将来的にはより大きな機関資金の流入を取り込むことが期待されています。
04 エコシステムの共振：取引所は ETF による巨大な流動性をどう取り込むか
暗号 ETF の繁栄は孤立した出来事ではなく、全体の取引エコシステム、特に Gate のようなトップクラスの取引所と深く共振・協力しています。ETF は市場にかつてない注目と増加する資金をもたらし、その資金の動きは最終的に現物やデリバティブ取引市場に浸透します。
2025 年、Gate のユーザーベースはほぼ 5000 万に達し、グローバルな現物取引量は二位、デリバティブ取引量は三位に位置しています。巨大な市場需要に対応できるプラットフォーム能力を備えています。
Gate の創設者 Dr. Han は、2025 年は市場が機関化と構造の成熟に向かう重要な年だと指摘します。個人投資家主導から、プロのトレーダーや機関投資家主導への移行に対応し、Gate はインフラを強化しています。例えば、CrossEx 跨所取引と清算プラットフォームの導入や、Gate Layer を含む Web3 ツールセットの構築により、中央集権と分散型市場の流動性をシームレスに接続しています。
ETF の導入、特に XRP や Solana などの新資産の ETF は、より広範な投資家層にこれらの資産を認知させ、理解させる役割を果たしています。投資家が規制された ETF を通じてエクスポージャーを得た後、その一部は底層の現物に対するより深い関心に変わり、Gate のような多通貨取引や高流動性、先進的な取引ツール（例：永続契約、資産運用サービス）を提供する取引所に資金と活動を誘導します。
05 2026 年展望：機関化の深化とボラティリティとの攻防
2025 年末を迎え、未来を見据えると、暗号 ETF 市場の発展経路は明確です。機関化はさらに進展し続けるでしょう。現状、個人投資家とヘッジファンドが主な現物暗号 ETF の保有者ですが、潮流は変わりつつあります。
ヴァンガードは、同社の 5000 万顧客に対し、一部の現物暗号 ETF の取引を証券会社プラットフォーム経由で許可しています。米国銀行も、来年からプライベート・ウェルス・クライアントに対して適度な暗号資産の配置を承認しています。ハーバード大学やブラウン大学などのトップ大学の寄付基金もビットコイン ETF の保有を公表しており、より保守的な長期資本の参入が始まっています。
このリテールから機関への移行は、すぐに価格を押し上げるわけではありませんが、資産カテゴリーに長期的な投資サイクルと高い安定性をもたらし、その持続可能な成長に寄与します。同時に、市場のボラティリティとの攻防も新たな段階に入ります。
12 月 29 日時点で、ビットコインの価格は 89,657 ドルであり、年内最後の数日で約 6% 上昇すれば年初来の上昇を達成します。この重要な価格帯を巡る争いと ETF 資金流の毎日の変動は、Gate などのプラットフォーム上のトレーダーに多くの機会を提供し続けるでしょう。
今後の展望
12 月 29 日時点で、ビットコインの価格は 90,000 ドル付近を推移しており、現物 ETF は一時的に資金流出を経験しています。一方、XRP ETF の純資産は着実に 12.5 億ドルを超え、上場以来の毎日の資金純流入記録を維持しています。
この透明性の高い ETF の帳簿上で行われる資金の移動は、2026 年の市場の重心を静かに予告しています：多様な配置は不可逆的であり、伝統的な機関の参入ルートはすでに開かれています。そして、その結果生じる複雑な取引やヘッジのニーズは、Gate のような完全なエコシステムを構築したインフラプラットフォームによって最終的に取り込まれ、消化されていくでしょう。