加密市場は深刻なパラダイムシフトを経験しています。4年ごとの半減期サイクルの市場ストーリーは次第に衰退し、代わりに機関資本の体系的な展開が進んでいます。21Sharesの最新レポートは、「Broken」という言葉を用いて、従来の半減期サイクル論に明確な判決を下しています。

2025年以降、市場の変動は激しくなり、アルトコインは一般的に7〜8割の調整を見せ、イーサリアムの価格は2022年の水準に戻っています。しかし、これは従来の意味での弱気市場ではなく、機関主導の市場構造の調整です。ブラックロックやフィデリティのような資産運用大手が四半期ごとに顧客にビットコインを配分し始めると、マイニングの半減期が価格に与える限界的な影響はほとんどなくなっています。

ビットコインのアイデンティティは変化しています——投機ツールから成熟した金融資産へと進化しています。フィデリティの調査によると、主権国家の準備金や資産管理機関の参入により、ビットコインは高いボラティリティのリスク資産からヘッジ手段へと位置付けが変わりつつあります。より積極的な予測はBitwiseから：2026年には、ビットコインのボラティリティが初めてNVIDIAの株価を下回る可能性があります。これは何を意味するのでしょうか？機関投資家はこれを長期資産配分に組み入れ始めているのです——年金基金、保険資産、ファミリーオフィスの標準的なポートフォリオです。価格発見、流動性、評価体系はすべて書き換えられています。今後の強気市場の推進力は、個人投資家のFOMO（取り残される恐怖）ではなく、機関の大口買いがゆっくりと押し上げることになるでしょう。

ビットコインの支配率が60％を超える局面では、イーサリアムとBNBは新たな挑戦に直面しています。イーサリアムはステーキング収益とLayer2エコシステムを通じて差別化された価値を模索し、BNBチェーンは取引効率とアプリケーションシナリオによるポジション争いを展開しています。これらのストーリーは、「暴騰」から「安定したキャッシュフロー」と「実用化」の証明段階へと移行しています。

2026年の強気市場は、機関主導で進むでしょう。ETFは流動性の主要な源泉となり、四半期ごとのリバランスは価格を動かす重要なメカニズムとなります。従来の4年周期の思考は時代遅れです。参加者の前に立ちはだかるのは、二つの道だけです：一つは、機関のロジックを理解し、ファンドマネージャーのように長期的な配置を考えること。もう一つは、この洗浄の中で永久に排除されることです。