この一年、貴金属市場はまさに盛り上がった。現物金は年内に70%以上の上昇を記録し、一時は4549.96ドル/オンスの歴史的高値に達し、年間を通じて50回以上の新高値を更新した。さらに勢いのあるのは銀で、上昇率は直接170%を超え、83ドル/オンスに迫っている。これは過去10年以上で最も輝かしいパフォーマンスだ。プラチナも負けておらず、年内に150%以上の上昇を見せ、2478ドル/オンスに達した。パラジウムは比較的安定しているものの、100%の成長を実現し、年内最高値は1983ドル/オンスに達した。

2026年までこの相場は続くのか？ウォール街の大物たちは概ね強気だ。モルガン・スタンレーは、小売投資熱と中央銀行の買い支えが金価格を支えると考え、第四四半期の目標価格を4800ドルと予測している。ゴールドマン・サックスはさらに積極的で、金は来年のコモディティ投資の最良の選択肢だと断言し、第四四半期の目標価格を4900ドルとした。スタンバ銀行は、金を断片化した世界の避難資産と位置付けており、年末の目標価格は5000ドルに達する可能性がある。

シティグループとバンク・オブ・アメリカの見解はやや異なる。シティは、米国経済成長期待の改善が金価格の上昇を抑制する懸念を抱いているが、それでも目標価格は5000ドルに設定している。バンク・オブ・アメリカは、過去数四半期の平均的な投資需要の増加率14%を前提に、2026年に金価格が5000ドルに到達すると計算している。JPモルガンは需要側からアプローチし、現行の金需要だけでも金価格を5000ドル突破に十分駆動できると考え、海外の保有量増加を加味すれば、さらに潜在力は大きいと見ている。