#美联储利率政策 米兰の政策スタンスは再び引き締め過ぎと強調されており、一方で米連邦準備制度は400億ドルの国債リザーブ管理購入を開始しています。これは実質的に縮小から純粋な資金注入への転換を示しています。

主要なデータポイントを整理：
- 25bpの利下げは予想通りだが、国債購入計画は予想より早く開始
- 購入規模は400億ドル、2026年4月まで継続
- フェデラルファンド先物は2026年前の9ヶ月間でさらに50bpの利下げを予想

オンチェーンの観点から見ると、流動性環境は改善しつつあります。「見えないQE」は従来のQEより規模は小さいものの、方向性は明確です——市場のリスク許容度が修復される可能性があります。重要なのは、この流動性がリスク資産に流れるかどうかを見極めることです。

いくつかのシグナルに注目することを推奨します：大口資金の流入タイミング、主要取引所の流入流出の変化、そしてクジラウォレットの動向です。政策環境は予想より穏やかですが、これですぐに上昇トレンドが始まるわけではなく、実際の資金流入の確認を待つ必要があります。