今週の暗号市場の雰囲気はやや重苦しい。恐慌・貪欲指数は25に下落しており、これは極度の恐怖のサインである——投資家の心理状態は想像に難くない。

資金面から見ると圧力はより顕著だ。ビットコイン現物ETFは先週7.82億ドルの純流出を記録し、その中でブラックロックのIBIT製品は4.35億ドルの流出を独占し、他の主要製品をリードしている。イーサリアム現物ETFも厳しい状況で、1.02億ドルの純流出、ブラックロックのETHAは6942万ドルの流出となった。大手機関が静かに離脱しているこの兆候は無視できない。

しかし、別の角度から見ると、市場も変化の兆しを見せている。10x Researchの分析によると、BTCとETHはトレンド転換の臨界点にある可能性がある。また、ETHのクジラ群の態度も興味深い——彼らは諦めていない。むしろ、2700ドルの価格帯で合意を形成し、受け入れを示している。これは大口投資家がまだ動き続けていることを示している。

マクロ経済の観点では、日本銀行の利上げペースは安定しており、これは世界的な流動性に持続的な影響を与えるだろう。さらに注目すべきは、専用ブロックチェーンネットワークが急速に出現しつつあり、暗号インフラの競争構造を再構築していることだ——これは底層の大きな変革の兆しだ。

2025年の世界の暗号通貨保有率ランキングにも新たな局面が現れ、アラブ首長国連邦が31%の高い保有率でトップに立った。これは地域ごとの暗号資産に対する認識の差を反映している。

しかし、リスクも蓄積している。セキュリティ面では、NPMサプライチェーン攻撃の最新亜種「Shai-Hulud3.0」が登場し、関係者は特に警戒が必要だ。また、多くの暗号資産管理会社は2026年までの展望に楽観的でなく、フラッグシップのDATプロジェクトも危機に直面する可能性がある。

主要VC5社の共通認識は、2026年には投資家が5年から10年の長期ビジョンにシフトすることだ——短期の投機時代は終わりを迎えつつある。英国の金融機関も2026年の暗号規制枠組みを準備しており、ステーブルコインの規制と決済機能の融合が重要なテーマとなる。

全体としては、短期的には市場は圧力を受けているが、構造的な変化が業界の進化を促している。恐慌の中にはしばしばチャンスが潜んでおり、重要なのはどれが本当に長期的価値を持つかを見極めることだ。