ソース：CryptoTaleオリジナルタイトル：Bitcoin Enters Bond Phase as Institutions Rewrite Riskオリジナルリンク：* **機関投資資本と規制がビットコインをマクロ債券資産のように再形成している。*** **ETFと機械的リバランスによって四年周期の弱体化とボラティリティの抑制が進む。*** **機関投資の買いがドローダウンを緩和し、クラッシュをより緩やかな下落に置き換える。**BitwiseのCIOマット・ホーガンは、ビットコインのリターンに関する新しい枠組みを示した。ReserveOneのCIOセバスチャン・ビーとともに語る中で、ホーガンはビットコインがもはや投機的な取引のように振る舞わなくなっていると述べた。代わりに、ETFや規制、2024年以降の安定した機関投資の買いによって形成されるマクログレードの資産を反映している。## 機関投資資本が四年周期に取って代わるホーガンは、ビットコインの歴史的な四年価格サイクルは、2024年1月の米国スポットETFの開始以降、弱まっていると述べた。ホーガンによると、今年初めの規制の進展がその構造的変化をさらに加速させたという。彼はまた、トークン化の成長とステーブルコインの利用拡大が長期的な投資視野を強化したと付け加えた。特に、ホーガンはこれらの力が以前の半減期主導のサイクルの推進要因を上回っていると主張した。その結果、ビットコインは彼が「10年の上昇グラインド」と表現した動きに従うようになった。彼はリターンは引き続き堅調であるべきだが、過去の急騰ほど劇的ではないと述べた。ReserveOneのCIOセバスチャン・ビーもその見解を支持したが、不確実性を指摘した。ビーは、人間の行動は予測可能な非合理性を保ち続けており、四年周期が完全に廃止されたと宣言するのは難しいと述べた。ただし、彼は、機関投資資本がリテールの勢いよりも大きな役割を果たすようになったことに同意した。ホーガンは、四年周期は依然として投資家の心理に影響を与えていると述べた。彼は、今年の価格が伝統的な下落に備えたトレーダーの期待によって抑制されたと考えている。しかし、市場の構造はすでに変化していると強調した。Solv Protocolの共同創設者ライアン・チャウもその見解を支持した。チャウは、ビットコインの価格動向は現在、マクロ流動性の状況をより密接に追跡していると述べた。彼はまた、サイクルに基づく取引は続いているが、市場を定義するものではなくなっているとも付け加えた。## ボラティリティの低下は債券のような挙動を示すホーガンは、ビットコインの移行の証拠としてボラティリティの低下を指摘した。彼は、過去1年間においてビットコインは主要なテック株よりも低いボラティリティを示したと述べた。ホーガンによると、その変化は、機関投資家がリテールトレーダーとは異なる方法で資本を展開していることを反映している。ビーは、機関投資家はモメンタムを追いかけるのではなく、機械的にリバランスを行うと説明した。彼らの投資計画は、価格が下落したときに買い増しを行うことを求めることが多い。一方、リテール投資家は、強さを買い、弱さを売る傾向がある。この所有権の移行は、ビットコインの下落時の挙動を再形成した。ホーガンは、ビットコインは10月の高値近くの$125,100から約30％下落したと述べた。以前のサイクルでは、同様の下落は60％に達することもあった。彼は、その浅い下落を、持続的で遅い動きの機関投資の買いが支えていることに起因するとした。ホーガンは、その安定した需要が下落全体を通じて構造的なサポートを生み出したと述べた。その結果、価格の下落はより緩やかに展開した。ビーは、最近の下落は投資家にとって痛みを伴ったと認めた。彼は、ビットコインは一時$87,000付近で取引されたと指摘した。ただし、その規模は過去のサイクル崩壊とは異なると述べた。ベテラントレーダーのピーター・ブランダットは、より慎重な見通しを示した。ブランダットは、2026年第3四半期までにビットコインが$60,000に下落する可能性があると最近述べた。ホーガンは、機関投資の需要は極端なクラッシュの確率を低減させると反論した。## 規制とオンチェーン資産が次のフェーズを形成ホーガンは、規制の明確化は一時的なきっかけであり、繰り返しの推進要因ではないと述べた。彼は、過去の機関投資家の躊躇は規制に集中しており、評価やボラティリティではなかったと指摘した。ホーガンによると、より明確なルールがその障壁を取り除いた。ビーもその見解を共有し、規制当局は現在ビットコインをコモディティとして扱っていると述べた。彼は、その分類が長年の不確実性を解消したと語った。ただし、両者とも政治には限定的な追加の上昇要素しかないと述べた。関心は現在、インフラに移っている。ビーは、DTCCが$99 兆ドルの資産をオンチェーンに持ち込む計画を強調した。彼は、その規模が時間とともにビットコインの所有分布を変える可能性があると述べた。チャウは、その構造の下で70％から80％の極端なクラッシュは薄れるかもしれないと付け加えた。彼は、その変化を、市場に入るより広範な流動性源に結びつけた。チャウによると、機関投資のバランスシートはリテールの流れとは異なる挙動を示す。暗号評論家のアレックス・ウェイシーは、対照的な見解を示した。彼は、四年周期は依然として維持されているが、期待は変化していると述べた。ウェイシーは、アルトコインのパフォーマンスの低迷とヒートの減少を主な違いとして指摘した。ホーガンは、2026年の見通しを維持した。彼は、その年にビットコインはより高く終わるべきだと述べたが、現在の議論にもかかわらずだと付け加えた。彼は、機関投資の蓄積はサイクルの物語に関係なく続くと述べた。ビットコインの変化する構造は、投機ではなく測定可能な変化を示している。機関投資ETF、規制の明確化、慎重な買いがボラティリティを低減させ、下落の深さを変えた。これらの力が、ビットコインがますます債券のようなマクロ資産として取引される理由を説明している。
ビットコイン、機関投資家がリスクを書き換える中、債券フェーズに突入
ソース：CryptoTale オリジナルタイトル：Bitcoin Enters Bond Phase as Institutions Rewrite Risk オリジナルリンク：
BitwiseのCIOマット・ホーガンは、ビットコインのリターンに関する新しい枠組みを示した。ReserveOneのCIOセバスチャン・ビーとともに語る中で、ホーガンはビットコインがもはや投機的な取引のように振る舞わなくなっていると述べた。代わりに、ETFや規制、2024年以降の安定した機関投資の買いによって形成されるマクログレードの資産を反映している。
機関投資資本が四年周期に取って代わる
ホーガンは、ビットコインの歴史的な四年価格サイクルは、2024年1月の米国スポットETFの開始以降、弱まっていると述べた。ホーガンによると、今年初めの規制の進展がその構造的変化をさらに加速させたという。彼はまた、トークン化の成長とステーブルコインの利用拡大が長期的な投資視野を強化したと付け加えた。
特に、ホーガンはこれらの力が以前の半減期主導のサイクルの推進要因を上回っていると主張した。その結果、ビットコインは彼が「10年の上昇グラインド」と表現した動きに従うようになった。彼はリターンは引き続き堅調であるべきだが、過去の急騰ほど劇的ではないと述べた。
ReserveOneのCIOセバスチャン・ビーもその見解を支持したが、不確実性を指摘した。ビーは、人間の行動は予測可能な非合理性を保ち続けており、四年周期が完全に廃止されたと宣言するのは難しいと述べた。ただし、彼は、機関投資資本がリテールの勢いよりも大きな役割を果たすようになったことに同意した。
ホーガンは、四年周期は依然として投資家の心理に影響を与えていると述べた。彼は、今年の価格が伝統的な下落に備えたトレーダーの期待によって抑制されたと考えている。しかし、市場の構造はすでに変化していると強調した。
Solv Protocolの共同創設者ライアン・チャウもその見解を支持した。チャウは、ビットコインの価格動向は現在、マクロ流動性の状況をより密接に追跡していると述べた。彼はまた、サイクルに基づく取引は続いているが、市場を定義するものではなくなっているとも付け加えた。
ボラティリティの低下は債券のような挙動を示す
ホーガンは、ビットコインの移行の証拠としてボラティリティの低下を指摘した。彼は、過去1年間においてビットコインは主要なテック株よりも低いボラティリティを示したと述べた。ホーガンによると、その変化は、機関投資家がリテールトレーダーとは異なる方法で資本を展開していることを反映している。
ビーは、機関投資家はモメンタムを追いかけるのではなく、機械的にリバランスを行うと説明した。彼らの投資計画は、価格が下落したときに買い増しを行うことを求めることが多い。一方、リテール投資家は、強さを買い、弱さを売る傾向がある。
この所有権の移行は、ビットコインの下落時の挙動を再形成した。ホーガンは、ビットコインは10月の高値近くの$125,100から約30％下落したと述べた。以前のサイクルでは、同様の下落は60％に達することもあった。
彼は、その浅い下落を、持続的で遅い動きの機関投資の買いが支えていることに起因するとした。ホーガンは、その安定した需要が下落全体を通じて構造的なサポートを生み出したと述べた。その結果、価格の下落はより緩やかに展開した。
ビーは、最近の下落は投資家にとって痛みを伴ったと認めた。彼は、ビットコインは一時$87,000付近で取引されたと指摘した。ただし、その規模は過去のサイクル崩壊とは異なると述べた。
ベテラントレーダーのピーター・ブランダットは、より慎重な見通しを示した。ブランダットは、2026年第3四半期までにビットコインが$60,000に下落する可能性があると最近述べた。ホーガンは、機関投資の需要は極端なクラッシュの確率を低減させると反論した。
規制とオンチェーン資産が次のフェーズを形成
ホーガンは、規制の明確化は一時的なきっかけであり、繰り返しの推進要因ではないと述べた。彼は、過去の機関投資家の躊躇は規制に集中しており、評価やボラティリティではなかったと指摘した。ホーガンによると、より明確なルールがその障壁を取り除いた。
ビーもその見解を共有し、規制当局は現在ビットコインをコモディティとして扱っていると述べた。彼は、その分類が長年の不確実性を解消したと語った。ただし、両者とも政治には限定的な追加の上昇要素しかないと述べた。
関心は現在、インフラに移っている。ビーは、DTCCが$99 兆ドルの資産をオンチェーンに持ち込む計画を強調した。彼は、その規模が時間とともにビットコインの所有分布を変える可能性があると述べた。
チャウは、その構造の下で70％から80％の極端なクラッシュは薄れるかもしれないと付け加えた。彼は、その変化を、市場に入るより広範な流動性源に結びつけた。チャウによると、機関投資のバランスシートはリテールの流れとは異なる挙動を示す。
暗号評論家のアレックス・ウェイシーは、対照的な見解を示した。彼は、四年周期は依然として維持されているが、期待は変化していると述べた。ウェイシーは、アルトコインのパフォーマンスの低迷とヒートの減少を主な違いとして指摘した。
ホーガンは、2026年の見通しを維持した。彼は、その年にビットコインはより高く終わるべきだと述べたが、現在の議論にもかかわらずだと付け加えた。彼は、機関投資の蓄積はサイクルの物語に関係なく続くと述べた。
ビットコインの変化する構造は、投機ではなく測定可能な変化を示している。機関投資ETF、規制の明確化、慎重な買いがボラティリティを低減させ、下落の深さを変えた。これらの力が、ビットコインがますます債券のようなマクロ資産として取引される理由を説明している。