最近の社内議論の焦点は一つ:ドルの安全保障のオーラが薄れつつあるということです。

複数の機関による分析も同じ結論を示しています。すなわち、ドルは2026年も引き続き圧力にさらされるということです。 なぜこんなことが起きているのでしょうか? 結局のところ、市場センチメントのボラティリティではなく、より深い構造的問題、すなわち財政の持続可能性が疑われ、政策見通しが不透明で、ドルのセーフヘイブンポジションが低下していることが問題です。 海外ファンドが米ドルのヘッジに率先して取り組んでいることがはっきりと感じられ、世界の資本配分パターンも静かに変化しています。

FRBが引き続き利下げを行う可能性が高いという予想と相まって、状況はより明確になります。

これはどういう意味でしょうか? 米ドルの弱さは、非常に高い確率の出来事となっています。 新興市場資産は恩恵を受け、現地通貨建てのリターンが高く、リスクを取る意欲も高まります。 機関が恐れていないのは市場の変動そのものではなく、方向性を明確に見られないことを恐れているのです。 しかし今や方向性は明確です。現金はこのサイクルで最も安全な避難先ではなくなっています。

リスクの高い資産は再評価されており、個人投資家は「足を踏み入れる」瞬間をまだ待っており、賢い大手ファンドはすでにポジションの調整を始めています。 重要なのは一つのことを理解することです。ドルの大きな下落サイクルの中で、最大のチャンスは決してドルそのものにはないということです。