過去数年間、AIブームは半導体の話題でした—Nvidia、TSMC、その他のチップメーカーが注目を集めていました。しかし、ここで重要なのは：皆がインフラ層に夢中になっている一方で、AIソフトウェアの新たな波が生まれつつあるということです。そして、その中に2026年の本当のアルファ（優位性）が潜んでいる可能性があります。このように考えてみてください—第一の導関数はチップと計算能力でした。第二の導関数？それは実際に*何かを行う*ソフトウェアとアプリケーションです。これら3つの企業は、データ、エージェント、企業のニーズの交差点に位置しています。## SoundHound AI：主流になりつつある音声AIプレイ**SoundHound AI (NASDAQ: SOUN)**はもともと音声認識企業でしたが、今やはるかに面白いものに進化しています—音声を使ったAIエージェントのプラットフォームです。ここでの賭けはシンプル：AIエージェントは自然言語を理解する必要があり、音声は私たちが持つ最も自然なインターフェースです。実行は堅実です。2025年の最初の9ヶ月で収益は2倍以上になりました。同社は2つの巨大な垂直市場で実績を築いています：自動車(車内の音声アシスタントが標準になりつつある)とレストラン(音声注文は実際に解決済みの問題になっている)。さらに、Ameliaの買収もあります—これは単なる技術の獲得だけでなく、顧客の獲得でもありました。突然、SoundHoundはヘルスケア、金融サービス、小売業界との関係を持つことになりました。同社の新しいAmelia 7エージェントAIプラットフォームはまだ展開中で、粗利益率も向上しています。同社は間もなくプラスのEBITDAを達成する見込みで、これは大きな転換点となるでしょう。## Salesforce：一見「AI遅れ者」だが実は勝利している**Salesforce (NYSE: CRM)**はAI遅れ者と見なされてきましたが、その見方は常に誤りでした。理由は簡単です：企業がAIエージェントを展開しようとすると、すぐに壁にぶつかる—汚れた、サイロ化された、整理されていないデータです。そしてSalesforceは、多くの企業が顧客関係、販売、マーケティングを管理するための記録システムを所有しています。Informaticaの買収(データ統合プラットフォーム)は重要な動きでした。今やSalesforceは単にデータを保存するだけでなく、企業のAIを実際に機能させる真実の層として位置付けています。しかし、真の推進力はAgentforce、SalesforceのAIエージェント提供です。前四半期、年間定期収益は$540 百万ドルに達し、前年比330%の驚異的な伸びを記録しました。これは誇大広告ではなく、実際の顧客採用です。同社は柔軟な価格設定(シートベースまたは消費ベース)を導入し、取引の障壁を取り除きました。評価も興味深いです：将来の売上高に対して5.5倍未満の予想PER、約20倍の予想PER、PEG比率は0.65未満(成長株にとって割安な領域)。最近の動きの後でも、過度に高く見えない数少ないメガキャップSaaS銘柄の一つです。## Snowflake：データウェアハウスからAIハブへ進化中**Snowflake (NYSE: SNOW)**は、クラウドデータウェアハウスを運営しており、巧妙なアーキテクチャを持っています—計算とストレージが分離されているため、一つのクラウドプロバイダーにロックインされません。あなたのデータはSnowflakeにあり、必要な場所でアクセスできます。粘着性は非常に高いです。一度データがSnowflakeに入ると、切り替えコストは非常に高くなります。しかし、それが今や主な戦略ではありません。Snowflake Intelligenceが新たなゲームです。顧客は自分自身のAIエージェントを構築し、Snowflakeのデータを安全にクエリできます。前四半期末時点で、1,200以上の顧客がこれを積極的に利用しています。同社はこの単一の製品ラインからすでに$100 百万ドルのAI収益を年換算しています。かつてAIの後付けと見なされていた企業が、今や全力で稼働しています。前四半期の収益は29%増加し、純収益維持率は過去12ヶ月で125%を維持。顧客獲得数も記録的な水準に達しています。これらは、正しい波に乗っている企業の指標です。## マクロの見通しこれら3つの企業には共通点があります：実際に、華やかさのないインフラを解決し、企業のAIを機能させていることです。音声インターフェース、データ統合、安全なクエリ—派手ではありませんが、絶対に必要不可欠です。市場はまだ半導体の支配を織り込んでいます。しかし、2026年には、第二の導関数—ソフトウェア層—がパフォーマンスを上回り始めることに驚かないでください。これら3社は注視に値します。
Beyond Chips: なぜこれらの3つの「二次導関数」AI株は2026年に急騰する可能性があるのか
過去数年間、AIブームは半導体の話題でした—Nvidia、TSMC、その他のチップメーカーが注目を集めていました。しかし、ここで重要なのは：皆がインフラ層に夢中になっている一方で、AIソフトウェアの新たな波が生まれつつあるということです。そして、その中に2026年の本当のアルファ（優位性）が潜んでいる可能性があります。
このように考えてみてください—第一の導関数はチップと計算能力でした。第二の導関数？それは実際に何かを行うソフトウェアとアプリケーションです。これら3つの企業は、データ、エージェント、企業のニーズの交差点に位置しています。
SoundHound AI：主流になりつつある音声AIプレイ
**SoundHound AI (NASDAQ: SOUN)**はもともと音声認識企業でしたが、今やはるかに面白いものに進化しています—音声を使ったAIエージェントのプラットフォームです。ここでの賭けはシンプル：AIエージェントは自然言語を理解する必要があり、音声は私たちが持つ最も自然なインターフェースです。
実行は堅実です。2025年の最初の9ヶ月で収益は2倍以上になりました。同社は2つの巨大な垂直市場で実績を築いています：自動車(車内の音声アシスタントが標準になりつつある)とレストラン(音声注文は実際に解決済みの問題になっている)。
さらに、Ameliaの買収もあります—これは単なる技術の獲得だけでなく、顧客の獲得でもありました。突然、SoundHoundはヘルスケア、金融サービス、小売業界との関係を持つことになりました。同社の新しいAmelia 7エージェントAIプラットフォームはまだ展開中で、粗利益率も向上しています。同社は間もなくプラスのEBITDAを達成する見込みで、これは大きな転換点となるでしょう。
Salesforce：一見「AI遅れ者」だが実は勝利している
**Salesforce (NYSE: CRM)**はAI遅れ者と見なされてきましたが、その見方は常に誤りでした。理由は簡単です：企業がAIエージェントを展開しようとすると、すぐに壁にぶつかる—汚れた、サイロ化された、整理されていないデータです。そしてSalesforceは、多くの企業が顧客関係、販売、マーケティングを管理するための記録システムを所有しています。
Informaticaの買収(データ統合プラットフォーム)は重要な動きでした。今やSalesforceは単にデータを保存するだけでなく、企業のAIを実際に機能させる真実の層として位置付けています。
しかし、真の推進力はAgentforce、SalesforceのAIエージェント提供です。前四半期、年間定期収益は$540 百万ドルに達し、前年比330%の驚異的な伸びを記録しました。これは誇大広告ではなく、実際の顧客採用です。同社は柔軟な価格設定(シートベースまたは消費ベース)を導入し、取引の障壁を取り除きました。
評価も興味深いです：将来の売上高に対して5.5倍未満の予想PER、約20倍の予想PER、PEG比率は0.65未満(成長株にとって割安な領域)。最近の動きの後でも、過度に高く見えない数少ないメガキャップSaaS銘柄の一つです。
Snowflake：データウェアハウスからAIハブへ進化中
**Snowflake (NYSE: SNOW)**は、クラウドデータウェアハウスを運営しており、巧妙なアーキテクチャを持っています—計算とストレージが分離されているため、一つのクラウドプロバイダーにロックインされません。あなたのデータはSnowflakeにあり、必要な場所でアクセスできます。
粘着性は非常に高いです。一度データがSnowflakeに入ると、切り替えコストは非常に高くなります。しかし、それが今や主な戦略ではありません。
Snowflake Intelligenceが新たなゲームです。顧客は自分自身のAIエージェントを構築し、Snowflakeのデータを安全にクエリできます。前四半期末時点で、1,200以上の顧客がこれを積極的に利用しています。同社はこの単一の製品ラインからすでに$100 百万ドルのAI収益を年換算しています。
かつてAIの後付けと見なされていた企業が、今や全力で稼働しています。前四半期の収益は29%増加し、純収益維持率は過去12ヶ月で125%を維持。顧客獲得数も記録的な水準に達しています。これらは、正しい波に乗っている企業の指標です。
マクロの見通し
これら3つの企業には共通点があります：実際に、華やかさのないインフラを解決し、企業のAIを機能させていることです。音声インターフェース、データ統合、安全なクエリ—派手ではありませんが、絶対に必要不可欠です。
市場はまだ半導体の支配を織り込んでいます。しかし、2026年には、第二の導関数—ソフトウェア層—がパフォーマンスを上回り始めることに驚かないでください。これら3社は注視に値します。