あなたは最近、ビットコインが取引所から消えつつある一方で、イーサリアムは満杯状態になっていることに気づきましたか？心配しないでください、その背後にある真実は表面よりもずっと面白いかもしれません。

私はオンチェーンデータを調査し、いくつかの興味深いパターンを発見しました——おそらく大口投資家さえも控えめに扱いたいと思っているような。

**ビットコイン備蓄暴落の真の理由**

取引所のビットコイン備蓄はすでに250万枚にまで減少しています。一見すると驚くべきことですが、ここには重要なポイントがあります。同時期に、長期保有されているビットコイン（流動性のない供給量）は過去最高の1480万枚に達しています。これは何を意味するのでしょうか？パニック売りではなく、機関投資家が長期保有を狙っていることを示しています。MicroStrategyのような上場企業は一気に70万BTCを積み増しており、典型的な機関投資の戦略です。

12月のFOMCの動乱時には、ビットコインは一時9万ドルを下回り、数百億ドルのレバレッジ爆発を引き起こしました。多くの個人投資家は震え上がりましたが、実際の保有者たちは逆に底値で買い増しを行い、その結果、取引所の備蓄はさらに減少しました。

もう一つ見逃せないシグナルがあります：アメリカの主要取引所のビットコインのプレミアムは常にマイナスであり、これは現地の投資家が資産を自分のウォレットに移すことをますます好むようになっていることを示しています。FRBの金利引き下げ姿勢と合わせて考えると、自分で資産を管理することが2026年には新たな常態になる可能性があります。

**なぜイーサリアムは取引所に積み上がっているのか？**

表面上は、イーサリアンETFなどの資金流入が続き、GrayscaleのETHEのような商品は多くの人にとっての避難ツールとなっています。機関投資家のイーサリアムに対する評価は確かに高まっています。しかし、「積み上げる」と「潜在的な可能性がある」は別の話です——これは市場の揺らぎが完全に収まっていないことや、流動性の需要が依然として旺盛であることを意味しているかもしれません。

ビットコインの「静かに移動している」動きと比較すると、イーサリアムのこの熱狂はむしろ、市場が短期的な変動を予測していることを示唆しています。言い換えれば、まだチャンスを待っている人もいるということです。