2026年に銀の取引を行いたいですか？注目すべき2つのシグナルがあります：

**上海とロンドンの価格差の戦略**

もし上海の銀価格が常にロンドンより5ドル以上高い状態が続くなら、実体供給側に本当に問題が生じていることを意味します。これは価格決定権が東に移動していることを示し、銀の取引価格はさらに上昇し続けるでしょう。逆に、この価格差がアービトラージャーによって少しずつ縮小されるときは、需要の冷却のサインです。

**大手企業が先物を避けて直接買い付ける動き**

本当に注目すべきは、電気自動車や太陽光発電などの大手企業の動きです。彼らがもはや先物市場を通じて銀を購入しなくなり、代わりに鉱山や実物在庫を直接買い付けるようになった場合、その紙幣価格は完全に機能しなくなります。この変化は、市場の全体的なロジックを書き換える瞬間です。

現在の状況はどうでしょうか？上海では実物需要が非常に旺盛で、銀価格はニューヨークの紙幣価格を大きく上回っています。この「東高西低」の差は、アービトラージャーが欧米の金庫から実物銀を掘り出し、一船一船東へ運ぶ動きを促します。取引所が保証金を要求する理由は何でしょうか？要するに、取引コストを引き上げて、この種のアービトラージ行為を抑制しようとしているのです。

**保証金は取引所の最後の防波堤**

歴史的に見て、実物不足による銀の暴騰（1980年や2011年の例）の際、取引所は数日間連続で保証金を引き上げました。

2026年初頭の現状はこうです：CMEは3月の契約の保証金を一気に2万ドルから2万5千ドルに引き上げました。この時点で銀はまだ80ドルに到達したばかりです。誤解しないでください、これは銀の価値が低いという意味ではありません。むしろ、その希少性が高まっているのです。取引によってレバレッジを使って火遊びをしている人々を追い出すためです。さもなければ、現物がなければポジションを清算できず、市場は崩壊してしまいます。