说起减半行情，之前市场上到处都是「冲30万、50万美元」的声音。现在呢？分析师们开始冷静了，甚至有点悲观。比特币的上涨故事，已经从「狂热」变成了「理性」。

**機関投資家が"顔を殴る"、半減期待は冗談ではない**

スタンダードチャータード銀行は最近見解を改めた。彼らは2026年のビットコイン目標価格を30万ドルから15万ドルに直接半減させた。理由は？参入している機関投資家の資金が思ったほど多くなく、特にETF経由の資金が少ないためだ。バーンスタインの見解もほぼ同じ——2026年末には15万ドル、2027年末には20万ドルに到達する可能性がある。

さらに面白いのは、これら二つの機関が指摘している点だ。ビットコインは「4年ごとの大サイクル、上下動は天崩れのようだ」というパターンから遠ざかり、より安定した、韌性のある長期成長軌道へと進化している可能性がある。言い換えれば、ビットコインは「デジタルゴールド」の地位に一歩近づいている。

**しかし、市場には意見の相違もあり、純粋に叫ぶだけではない**

もちろん、意見は完全に一致しているわけではない。楽観派の例としてFundstratは、依然として20万〜25万ドルを見込んでいる。一方、保守派は11万〜13.5万ドルが天井だと考えている。差は大きいように見えるが、何が違うのか？今回は誰も感情だけで語っていない。皆、資金流入データやETFの流入規模といった硬い指標を見ているのだ。

**理性の裏側に、リスクの牙はまだ残っている**

予測が冷静になったとはいえ、技術的リスクは消えていない。ある分析者は、過去の再現性を考えると、ビットコインはまだかなりの調整局面を経験する可能性があると警告している。理性はリスクゼロを意味しない。これは基本的な常識だ。